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　中国牛市在怀疑和忧虑之中已经走完了一年的历程。

　　1664点，一年前的那个点位，已经如同998点一样，成为了历史的标杆。不知不觉间，A股牛市迈向了第二个年头。

　　上证指数，攀升并站稳至3000点以上。道琼斯指数，也已升破万点。不过，在投资大师的眼中，这仍然是牛市的起步阶段。

　　"牛市序曲"--投资大师安东尼·波顿如是说。不仅在中国市场，在全球范围内，牛市也已有8个月之久。

　　上周，作为与彼得·林奇齐名的欧洲最著名的投资大师安东尼·波顿造访中国，接受媒体访问并参加北京第五届金博会的国际资本论坛。这位逆向投资大师为中国股民带来了最具含金量的投资箴言。

　　逆向投资大师

　　上周末，安东尼·波顿再次造访北京。

　　当倾听记者的问题和众人言论时，波顿喜欢将摘下的眼镜抵在下巴处静静思考，就像一位传统的绅士叼着一只烟斗。

　　安东尼·波顿是谁？早已熟悉了彼得·林奇和股神巴菲特的众多中国投资者对这一名字还有些陌生。

　　他，就是富达国际有限公司总裁，也是欧洲最杰出的投资大师。其管理富达特殊情况基金的28年中，平均年化收益率为19.5%，总投资回报超过140倍，他也因此成为英国乃至世界公认的最成功的基金经理之一。

　　安东尼·波顿和彼得·林奇的生活方式有着惊人的类似，过去的28年里的每一个工作日，清晨六点半左右，这位头发灰白、有着波浪卷的优雅绅士，坐在从英国西苏塞克斯开往伦敦的火车上，翻阅着每日必读的报刊和资料。

　　"逆向投资"--这是安东尼·波顿闻名于世的绝招。

　　一年前的2008年9月29日，美国7000亿美元救市方案遭众议院否决，道琼斯指数惨跌777点，改写史上最大单日跌点纪录，全球股市陷入空前恐慌。

　　"这是好几年来的第一次，我对股市的前景开始感到非常乐观。"安东尼·波顿决定拿出一些新资金，加码买进富达的股票型基金。这也是他数年来第一次加码入市。

　　市场极度悲喜 就要反向下注

　　此次北京之行，波顿再度公开发出了牛市预言，并向众多投资者展示了一幅"市场情绪图"：

　　从2006年至2009年，市场经历了从乐观到极度亢奋，再从焦虑到极度恐慌，如今似乎又回到了起点，市场又再度充满希望，对前景充满了乐观。每一次市场的拐点，都对应着市场情绪的波动，而投资人也不断经历着自我肯定到自我否定的过程。

　　观察市场情绪，是安东尼·波顿非常特殊的一个投资方法。在他的研究体系内，恐慌指数占有重要一席。2008年底，波顿已经发现，当避险基金向股市宣布投降，共同基金投资人也大肆赎回并高举白旗之时，恐慌指数达到了高点。

　　VIX指数(Volatility Index)，俗称恐慌指数，是芝加哥选择权交易所推出的一种波动率指数，VIX指数愈高，代表市场对未来指数波动程度的预期心理愈重，心态愈是恐慌。在2008年的9月18日美股盘中，VIX指数一度达到42.16。自1993年这项指数推出以来，这是第5次突破40大关。

　　"在市场极度乐观或极度悲观时，往反方向下注就对了。每次，当我看到全市场的投资人都举手投降时，就像看到股市落底的明确迹象。这一招，我已经用了30年了。" 安东尼·波顿说，30年来，这招从未失灵过。

　　"特殊状态"投资

　　"做一名反向操作的逆向投资者是很难，甚至是寂寞而孤独的，来自外界的压力会让你感觉形单影孤。"这是安东尼·波顿的内心感受。

　　对于波顿来说，他喜欢的不是那些评级最高最好的股票，而是那些价值被市场低估的股票。

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