【欢迎您参与盘中即时聊股】 【我要发表评论】 【字体:小 大】

　　机构、专业投资者的共识，是投资应该只由专业的人来做。他们给散户的建议也有着共同的着眼点，那就是变得专业一点。

　　这似乎是常识，但多数散户未必认同这一点。正如前文中所揭示的，在匆匆入市之前，你可曾真正深入研究过股市？又是否真的明白，为什么要买手中的这只股票？它为什么能让你挣到钱？

　　如果你的回答是“否”，那就是在做纯粹的投机，或者说赌博，而不是投资；很有可能如那位陷入地狱的股民一般，像卢梭说的那样死于无知。投资，才是股市给你收益的理由，因为它用你的钱为社会创造财富，并返给你一部分。

　　“价值投资”这个词其实是多余的，如果投资不是寻找价值的行为，那么什么是投资？

　　最大的风险，就是不明白自己在做什么。在两者择一之间，必须明确，是要做投机，还是要做投资？如果是要投机，那不需要“有知”，因为赌博就不需要“有知”；如果是要投资，那就必须学习如何选好股，研究清楚想买的公司，研究清楚股价的规律，研究清楚买与卖的时点。不管是散户、机构，都必然要走专业之路。

　　散户对市场价格的影响，对基本面信息和内幕消息的获取，对行情的驾驭能力，均不如机构。散户要向机构投资者学习投资的基本原理，也可以借助机构提供的一些信息，但正如彼得•林奇所说，散户不要盲从机构的任何投资建议，散户应有不同于机构的生存之道。

　　选择行业

　　除某些特殊的行业投资基金外，受投资制度和风险控制等要求(如基金在单只股票上有10%的持股上限)，机构投资者通常倾向行业分散化投资。如券商等，都有强大的分行业研究力量来完成这一切。

　　散户没有行业分散化的约束，在行业选择上自然可以量力而行。在股市闯荡数十年、或者生活经历丰富的老股民，也许能对各个行业都有一定的积累。但这对多数散户来说成本太高，也不一定必要。如果一个碗里的饭就能让你吃饱，那为什么非要每碗饭都动一筷子呢？

　　巴菲特说，每个投资者都会犯错误，但是通过把自己限制在相对较少、易于理解的行业中，从而可以相当的精度判断投资风险。当然，每个人的易于理解的行业各不相同，可以是曾经工作过的行业，或是研究已久的行业，或者仅是因为这些行业在生活中无处不在，容易理解。

　　对于很多散户来说，有的行业即使花许多年的时间来研究，也很难看懂。比如专业性极强、精密度极高的高科技行业，或者新兴的、尚难总结其规律、风险较大的行业，比如巴菲特从来不碰的互联网行业。

　　选择股票

　　机构投资者选择股票，通常也会迫于投资制度和风险控制等要求，网尽A股1400多家上市公司，从中精选股票构建股票池。

　　散户需摆脱的一个误区是，多选择一些股票投资，可以规避选错和业绩波动的风险。但股票选多了，容易研究不透，或无法及时追踪。散户只要选对少数几只自己能看懂的大牛股，如万科这样的10倍股，就可以战胜很多投资专家。

　　根据“全球最佳选股者”彼得•林奇总结的定律，散户可以选择公司利润增长率等于其市盈率的股票，建立自己的股票池，再进一步精研。林奇曾言，只要散户在逛工作场所、购物中心、汽车展览厅、饭店时足够地留心，他就可能早于专业投资者寻找到未来能赚大钱的大牛股。散户们不一定要以股价波动的贝塔值等作为决策的依据；有时近似的正确比精确的错误要好。

　　很多投资大师的选股基于两个古老的准则：开拓新的市场，且盈利也随之上涨的公司；一家现在深陷困境，但未来经营会趋向好转的公司。后者，如建信基金吴剑飞先生的“买进有缺陷的公司”，是要狙击市场的盲点，这需要散户具有逆向思维，也更需要耐心。市场可能在一段时间内忽视企业的成功，但最终会加以肯定。

　　散户或许不适合投资互联网这样晦涩难懂的行业，但正如林奇所言，他们可以通过投资相关行业而受益：(1)投资于从网络交易中受益的非网络公司，或者网络交换机和相关设备装置的制造企业；(2)投资于能将网络业务与传统业务紧密结合、相互促进的公司，比如拥有实时信息更新网站的权威媒体公司；(3)投资于通过使用网络业务削减成本、提高效率、增加盈利的实业公司，比如安装扫描仪的超市连锁业。

　　散户在选股时需要注意：

　　(1)不要把自己看成统计分析师、宏观分析师，更不是证券分析师，而要把自己看成企业分析师或实业家。巴菲特就曾说，他的基于实业的、有控制性的投资，和普通的证券投资并没有实质性的差别。换句话说，不做投行，却要有投行意识；

　　(2)不要热衷于经历太大变化的公司。对散户来说，选股的确定性是很重要的。迅速转变的公司也许可能结出巨大的果实，但也更有可能遭遇风暴而成为残花败柳。

　　(3)以过高的价格买入优秀公司的股票，也会变成高风险的投资。世界上最优秀的公司，大都经历过股价暴跌。买高绝对盈利、低市盈率的优秀公司，仍然是重要的准则；

[1] [2] 下一页