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   止损也要审时度势

　　在市场大幅下跌的背景下，很多投资者往往想起了止损的好处，懊悔当初没有使用这一“安全降落伞”。但笔者以为，不要化此情此景下的悲情和自怜为日后盲目地使用止损策略，对于止损这一工具，我们应该清醒地加以认识，客观、理智地加以运用。

　　大家都知道保险的好处，购买保险可以在发生意外的时候得到保护，但生活中，并没有出现每个人都去买保险，也没有去买所有的保险，这是千千万万人理性思考的结果。因为，天下没有免费的晚餐，保险不是免费的，止损也不是。我们根据个人和家庭的实际情况确定我们需要的保单，我们也要根据市场的趋势特征和行情的不同阶段决定是否使用止损策略，以及如何设置止损点位。只有这样，我们才能切实保护好资金，而不是为投资加上一个累赘。

　　笔者认为，市场可以基本分为两类，即单边市和震荡市。单边市是指股指波动呈现明显的趋势特征，运用均线系统可以很好地辨明这一趋势。而震荡市往往出现在行情的底部、头部以及中途的短暂整理，均线系统呈现多次的反复交叉。一般来说，在单边市中最好的投资策略是顺势而为。以当前做多机制为例，当行情出现单边下跌时，不投资从而避免止损是最佳的策略。但当我们认为下跌趋势即将结束并介入空头市场抢反弹时，采取严格的、幅度较小的止损策略是必须的。而在震荡市中应该适当扩大止损幅度，以减少因为股价的频繁波动造成高昂的交易成本。

　　历史数据显示，我国资本市场波动性较大，单边市的时间比较多，行情底部以及中途整理的时间都比较短，而头部往往呈现复杂的形态。因此，在采取止损措施时还必须结合行情特点和行情的不同发展阶段来实施。以当前做多交易机制为例，在股价经历了较长时间的上涨后，我们发现股指出现短时间的高位盘整，那么无论当前位置是处于行情腰部抑或头部，采取严格、幅度较小的止损措施是很必要的。假如股价进入空头市场，股指在某一位置出现短时间的停留，那么同样需要采取严格的止损措施。但当股指出现反复拉锯，均线系统有多次交叉时，我们应该使用较宽松的止损策略。市场可能在此筑底，个股将可能出现轮涨，这时耐心持有、待涨而沽就成为当前较好的策略。

　　总之，就做多而言，在经历了长时间多头上涨或短时间空头下跌的情况下，我们需要运用严格的止损策略。而在经历了长时间空头市场或者短时间多头市场的情况下，我们应该运用宽松的止损策略。止损一定要审时度势，方可见其功效。(上海证券研究发展中心 朱俊) ☆来稿选登☆ 上海任玉福：大盘与个股的运行无论是上涨或下跌，一旦形成一种趋势，在短期内很难改变。所以，当大盘与个股跌至地位且预计下跌趋势还将持续时，下定决心及时止损，出局观望，以免灭顶之灾，这也是一种在逆境中寻求自我保护、在被动中寻求主动的操作策略。

　　长春刘生津：止损要破除思维定势。在最近行情

　　中，我身边的很多股民朋友都认为大盘将要展开B浪，还要上升到1830点，不少人认为1514点是政策底，肯定不会破，因而采取了被套就不动、等待解套的做法。脑中有了这样一个固定思维，再多的止损原则也置之度外了。