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　　看空美元是巴菲特继2002年以来一直坚持的盈利武器。巴菲特认为，美国贸易逆差相当于国内生产总值的6%，美国的巨额双赤字势必会拖累美元。而美国也可能会变得过于依赖于外资来支撑其经济。美国经济在一个较长的时间里实现"软着陆"也许只是一个美好的愿望。

　　2000年-2004年期间，伯克希尔公司押注"美国的巨额贸易赤字有可能使美元走势疲软"，其外汇投资收益高达29.6亿美元。2005年，伯克希尔公司开始调整其外汇投资策略，减持了其包括12种货币的外汇投资组合。截至2006年年底，伯克希尔公司拥有约10亿美元的外汇期约，与去年9月的水平持平，但远低于2005年同期的138亿美元规模。尽管如此，去年该公司的外汇投资仍实现了1.86亿美元的收益。

　　正所谓点石成金，3月1日巴菲特刚刚表示其持有韩国浦项制铁(PSCO-US)4%的股权，浦项股价次日即大涨3.8%，报收366500韩元。

　　巴菲特在年信中指出，截至2006年底，由十位亿万富翁经营的保险暨投资公司持有全球第三大钢铁商349万股。浦项制铁并没有在伯克希尔公司2005年的持股名单中。

　　■亮出并购"六字真经"

　　除了股票投资和外汇收益外，多年来巴菲特一直主导大的企业并购。现年76岁的巴菲特表示，尽管伯克希尔公司的保险业务去年飙升了38%，但若要保持这一强劲势头，还需进行一些大的企业并购。

　　巴菲特在致股东函中表示，伯克希尔应该充分利用该公司的现金流进行一些大宗并购买卖。如何进行成功并购，"股神"亮出了六字真经，即首先是大宗交易，并购公司的税前收益不得低于7500万美元，除非它能很好地融入伯克希尔公司旗下某一企业；其次是拥有持续盈利能力；三是业务收益状况良好，股票投资回报满意，同时目标公司应没有(或很少)负债；四是拥有现成的管理团队，原则上伯克希尔不会空降管理团队；五是业务简单，高科技含量免谈；六是提供收购报价。

　　谁将是接班人？

　　每年3月初，有关伯克希尔掌舵人巴菲特的接班人都会成为美国投资界的热门话题。今年也不例外，现年76岁的巴菲特到底何时交棒依然成为悬念。

　　巴菲特在"致股东函"中透露，伯克希尔公司已打算将其职位分解为首席执行官和首席投资官，去年10月这一计划已被董事会通过，该公司准备聘请一到多名投资银行家，作为该公司首席投资官的候选人，以便在巴菲特无力"操盘"时保证该公司正常运转。

　　去年，有关巴菲特的五名候选人曾沸沸扬扬上演了多个版本。但巴菲特此前明确指出，伯克希尔公司董事会已圈定了3名外部CEO候选人。年信中，巴菲特同样对外界对其年龄的担忧进行了委婉的批驳。巴菲特表示，从投资业务的角度而言，上述有可能取代他的人选年纪也不小了；例如负责盖可保险公司投资业务的Lou Simpson将短期接替巴菲特的投资工作，他今年已经70岁了。

　　此外，备受巴菲特称赞的盖可保险公司CEO托尼·奈斯利又一次成为热门关注焦点。已在盖可公司工作了45年的托尼·奈斯利，于1992年成为该公司CEO，伯克希尔保险业务的激增此君功不可没。2003年-2006年间，盖可公司保单从570万份增加到目前的810万份，增幅达42%。

(北京青年报)

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