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一）主力与政策的博弈：

　　1）管理层定调市场，加息预期难成气候：从近期市场的表现来看，左右大市的两大因素是泡沫论与管理层的调控态度，但随着市场的调整这两大因素已经明显弱化。首先，经过一轮急速的下挫后A股的加权市盈率已有所下降，这种情况在大盘指标股上更加明显.其次，急挫在一定程度上也抑制投机的气氛，初步达到了管理层控制上升节奏的目的。

　　事实上，管理层最近也表示呵护市场的态度，暗示泡沫已经不再说市场的主要矛盾，推进公司的资产整合，大力提高上市公司的质量，促进市场的良性循环才是重要的任务。因此，在未来一段时间内，市场的负面因素可能主要是加息。受粮价上涨等因素推动，CPI出现上升的势头，通货膨胀的压力有所增加，这加大了市场对春节前后加息的预期。对于这种情况，中国人民银行副行长吴晓灵却公开发表文章，称利率工具作用有限，并暗示用加息调控股市的说法缺乏理论根据。

　　从心理预期的角度来看，不管春节是否加息，市场已经在一定程度上有所消化。退一步来看，即使央行加息，预计对市场的影响都不会太大，平安申购冻结的巨量资金就可以看出目前市场资金的充裕。

　　2）主力效法QFII上演空城计：在本轮调整之前，最先谈论泡沫的主要是境外投资机构，同时他们也是呼声最高的一员，但从实际的操作情况来看，他们显然是使出了有名的空城计，吓退了国内不少投资者。统计显示，去年12月才成立的安保资本中国成长基金在短短一个月的时间里，仓位就已达到了96%，海外中国基金快速建仓，反映了他们对中国股市中长期走势的看好，大市调整正好给他们提供了介入的良机。

　　眼下长假将至，不少投资者均有获利出局的心理，这正好给主流资金提供了收集筹码的机会。一方面，上市公司盈利能力仍然良好，已披露2006年年报的97家上市公司，净利润比上年增长73.45%，考虑到资产注入、新会计准则等因素，07年上市公司的估值空间仍然较大。另一方面，市场资金仍然相当充裕，加息、非流通股解禁难撼牛市的根基。

　　不过，近期活跃的边缘个股，预计仍然不是主力资金出击的对象，07年仍然难逃边缘化的命运；当然，极少数部分具有真正意义优质资产注入的个股可以关注。

　　二)主力资金博弈：

　　由于投资者对管理层调控声音的过度反应，大市前期出现较大幅度的调整。这极可能逼使管理层要作出护盘动作，主力资金极可能利用这次机会，展开大蓝筹的反攻。但是主力不太可能大规模反攻。特别是基金，目前管理层对他们的行为监视很严。另外，要注意部分机构借机调整仓位，从而产生局部性的下跌风险。

　　三）中小散户之间博弈：

　　未来大蓝筹与成长股之间可能出现节奏切换，但热点可能渐渐向成长股倾斜。建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓