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　　谁会成为 “tenbagger”

　　其实，在千点以来的这波行情已经成就了一批中国式的“tenbagger”。

　　据统计，从1999年至今，虽然指数实质上未创出新高，但在包括5年半熊市在内的7年时间里，有28家公司的股价年收益率超过15%，其中8家超过25%，9家在20-25%之间，11家在15％～20%之间。从超越指数收益率角度而言，这些公司已经可以被称为中国的“tenbagger”，典型的代表有伊利股份、贵州茅台、张裕A、苏宁电器、厦门钨业、宝钛股份、宏达股份、振华港机、烟台万华、天威保变等。

　如今，没有了股改，没有了对价，没有了齐涨齐跌，谁又会成为二千点巨人肩膀上的“tenbagger”？我们不妨顺着三条主线去寻找。

　　人民币升值主线。股改已接近尾声，但人民币升值却仍在进行时，并且是一个长期过程.。金融、地产是与人民币升值正相关的行业，人民币的升值将直接带来这两个行业的持续繁荣。近来，两大板块成为行情的主导者，在大盘2000点的冲关夺隘中，银行股和地产股表现出了非凡气势。目前，不断的拉升使房产板块的市盈率和银行板块的市净率提高到了一个相当水平，但是，考虑到人民币升值奖为两者提升的业绩空间，金融和地产业还是有长线投资价值。尤其是两大板块的龙头招商银行、民生银行、万科A、金地集团和保利地产可积极关注。

　　结构性机会主线。近来大盘蓝筹股的上涨就是结构性机会的最好体现。长期以来，大盘蓝筹股市盈率偏低，存在明显的估值优势。在融资融券和股指期货的刺激下，近来，中国石化、宝钢股份、中国国航、中国银行、工商银行、招商银行、中国联通、长江电力等“群象起舞”。这恰恰带来了市场估值中枢的整体提升，为其他个股打开了上升空间，而其他个股的上涨反过来也再次推动了的上涨。此外，目前市盈率 100倍以上的和亏损的股票大致占两市家数的近40％，这40%里面几乎没有大盘蓝筹股。从表2可以看出，大盘蓝筹股目前的估值相对还不高，目前流通盘前13大公司的平均市盈率不到22倍，相对于整个股市仍有10％多的折价，尤其是有一些大盘蓝筹股如招商银行等，出现了A股股价与H股股价倒挂现象。因此，大盘蓝筹股短期虽面临一定的技术性整压力，但在场外充裕资金的激荡下，“大象”会再次疯狂“起舞”。个股可关注宝钢股份、长江电力等。

　　并购主线。并购不仅仅是整体上市，还包括行业性的购并。如同过去的绩差股重组的鸡犬升天，并购带来的也是乘数效应。总体上来说，具有并购潜力的行业为：行业生产能力处于饱和状态；产业集中度比较低；产能饱和、过剩；国家有计划要将行业集中度提高。从目前而言，并购可能性较大的行业有：钢铁板块、电力板块和汽车板块。其中，钢铁板块具有国内和国际性的并购题材。钢铁板块最大的特点现有的上市公司，几乎都是各省的盈利大户。但是，总体上来说，我国钢铁产量相对过剩，因此，全流通以后钢铁行业的并购机会就来了，有些省市就会放弃钢铁作为重点行业，而会在套现后发展其他优势行业。此外，钢铁行业还可能进行全世界的并购，因为目前全球的钢铁生产基地正在转向亚太区，不排除有国际钢铁巨头来并购中国的钢铁企业。而电力板块的并购着眼于国内企业间的购并。目前，电力上市公司的规模相对较小，华能、华电、国投电力等五大发电集团还未真正在国内上市，可以预见的是，整个电力板块整合的力度会很大。同时，电力企业本身估值不高，并且纷纷向环保、节能、新能源迈进，自身产业发展的成长空间较大。因此，整个电力板块并购题材是值得期待的。与电力板块一样，目前汽车上市公司也多如牛毛，在汽车行业竞争愈演愈烈的情况下，汽车板块的并购势在必行。

　　此外，日常消费类的超市和百货行业也可重关注。从美国历史看，日常消费类公司的增幅从10年和30年的复合增长看，是最多的。在1989年末至1999年美国股价增长幅度最大的15家上市公司中，日常消费类就占了5席。基于这一判断和对中国消费长期的信心，日常消费类公司的成长值得期待。

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