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　　收益和现金流相对充沛

　　连续4年实施分红的406家上市公司中，有96家2008年三季报每股收益超过0.5元,跑赢A股加权平均每股收益0.3257元的有169家,占持续分红公司数的41.63%。

　　值得一提的是,基本每股收益在1元以上的公司也达到29家。经营性现金流方面,三季末A股每股经营性现金流平均值为0.4222元,这96家公司有63家超过这一平均水平，其中每股经营性现金流超过2元有16家之多，分别是中材国际、浦发银行、新安股份、东方电气、招商银行、贵州茅台、国阳新能、盐湖钾肥、兰花科创、新和成、金牛能源、中国船舶、上海能源、开滦股份、山东黄金、江山股份。充沛的现金流能保障在实施分红后生产经营不会受到影响。

　　未分利润锁定持续分红股

　　作为影响上市公司分红的另一个重要因素就是该公司的未分利润和公积金情况。2007年底沪深两地上市公司总体未分配的利润合计12223.38亿元,而实际分红的金额只有2843.21亿元,仅仅是已分配和未分配利润总和的23.26％。按照30％的最低分红标准计算的话,上市公司2007年应该分红的金额至少是3667.01亿元。也就是说,至少还有823.8亿元没有分配。而截至2008年三季报统计显示，上市公司未分利润合计已达16481.05亿元，较2007年底增长34.83%这无疑为2008年的分红的总规模方面聚集了较大的能量。公积金的情况也显示出类似的情形，2007年年报沪深两市A股公积金总额为22258.18亿元(未实施送转前)，截至2008年三季报两市公积金总额已达22189.41亿元。而连续4年分红的406公司的未分利润累计高达6386.88亿元，占沪深A股三季度总未分利润的52.25%，可见这些持续分红上市公司的还是有着较大的潜在分红能力，同时也是沪深A股中较能为股东赚取经营利润的优质红利奶牛。

　　可见,持续分红的背后,不但有优良的业绩做支撑,还需要充沛的现金流和足够的未分配利润、资本公积金。值得注意的是,部分持续分红的上市公司,在2008年年报披露时仍然具备分红的基础。这406只个股中，每股未分利润超过3元的个股有11只，分别为：贵州茅台、中国船舶、新安股份、新和成、金牛能源、兰花科创、五矿发展、中兴通讯、中海发展、开滦股份、上海机场。

　　在海外证券市场逐步走低，A股市场走向不明的这段时间里，投资者再如以往一样通过交易赚取股票市值差额利润的方式已经不能取得较为理想的投资收益，这时真正的价值投资开始显得安全和重要的多。分红派现做为股票投资的目的之一应该越来越得到上市公司认同和投资者的密切关注。(中国证券网)

沿着政策导向寻黑马

　　把握住新政策的导向,就能抓住后期二级市场的新机会。历史上“5·19”行情、“6·24”行情都是在政策推动下产生的,而板块和个股的战机也蕴涵在新政策之中,从政策面寻找黑马也就成为我国证券市场中比较独特的选股思路。

　　以钢铁板块为例,日前国家发改委公布了《钢铁产业发展政策》,标志着钢铁“新政”正式拉开帷幕,为钢铁股反弹注入了新的活力。实行新政策后,要综合考虑市场分布、矿产资源、能源、水资源、交通运输、环境容量和利用国外资源等条件,依托有条件的现有企业,结合兼并、搬迁,在具有比较优势的地区进行改造和扩建。也就是说,部分地处中心城市的钢铁厂面临搬迁,大规模重组兼并将为钢铁股提供丰富的炒作题材。而由于大城市地价往往高于搬迁目的地区的地产价格,部分钢铁上市公司将获得可观的收益,股价活跃程度也大大提高。如从北京市区搬迁的首钢股份就是一个明显的例子。

　　在钢铁新政策中,对外资控股的限制最为市场所关注。但是,除了控股一条路之外,外资还有合作、收购项目股权等多种途径,在新政实施后,钢铁行业的外资并购更有可能出现“曲径通幽”的局面。从规模上看,很多外商目前都已达到了新政策规定的条件,而浦项、新日铁、阿塞洛、蒂森克虏伯、米塔尔等国际著名钢铁企业都已经进入中国。而一些规模较小、重组要求迫切的公司如大冶特钢等等,外资运作的力度可能会加大,其二级市场股性也将呈现反复活跃态势,其投资思路值得我们借鉴。

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