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提要：随着指数型牛市和结构性调整的开始，大部分股民陷入了赚指数但亏钱的怪圈。在这样的背景下，依然承袭挖掘业绩高增长行业自上而下的选股方法将不再适合目前的市场环境，前期的机构重仓股尤其是基金重仓股面临较大风险......
随着指数型牛市和结构性调整的开始，大部分股民陷入了赚指数不赚钱甚至赔钱的怪圈，我们认为这是由于对目前市场所处阶段没有足够清醒的认识以及没有相应改变选股思路造成的。在这样的结构性调整过程中想要很好的生存下来，首先应该知道哪些选股思路不可取以躲避高风险板块，这是本文的研究重点。而在下一篇文章中，我们将重点关注哪些选股思路能够较好适应未来的市场以帮助投资者找寻潜力热点板块。
实际上，市场进入到指数型牛市阶段就意味着市场转折已经开始，少部分权重股力顶指数和大部分个股在指数掩护下持续性下调对市场参与者的选股能力提出更高要求。在这样的背景下，依然承袭上半年挖掘业绩高增长行业自上而下的选股方法将不再适合目前的市场环境，前期的机构重仓股尤其是基金重仓股面临较大风险。
一，市场转折需要新的选股方法相适应
在我们以前的文章中曾经提出，市场开始进入指数型牛市，股价的结构性调整下大部分个股的风险开始凸显。在这一阶段，我们必须改变选股思路，才能适应目前的市场环境。
实际上，从近期机构重仓股的领跌就可以看出，前期备受市场青睐的主流板块已经成为风险高发区，这也意味着主流资金的做盘思路开始发生变化。如果投资者不能够充分适应市场的这种转变，改变自己的选股思维，则很可能在下一个阶段的市场中折沙沉戟。实际上，从工行发行前市场的运行结构就在发生悄然变化，之前备受追捧的消费升级等股票相继沉默，而银行为代表的部分大盘蓝筹则开始活跃起来，这种趋势目前在进一步演化。
二，目前阶段下不可取的两类选股方法
1，从高增长行业自上而下的选股
我们首先要申明的是，并非这种选股方法是不正确的，恰恰相反，高增长行业往往是蕴含大牛股的摇篮，然而目前的市场环境暂时不宜采用这种选股方法。
首先主要是因为大部分高增长的行业已经被充分挖掘。如消费升级行业类股一直被认为将要高速增长的行业，然而其估值普遍透支了未来一两年的业绩增长空间；其次，在宏观调控压力下国民经济增长趋缓，所以各个行业的增长速度也将普遍放缓，大环境决定行业增长暂时不再能够成为市场的主要投资亮点，通过寻找高增长行业然后自上而下的选股难度在增加。
基于以上两点，我们认为通过寻找高增长行业出发自上而下的选股方式，虽然能够在上半年大行其道，然而却已经不能适应目前和未来中期的市场环境，投资者应该暂时放弃这种选股方法。
当然，局部性的增长热点还是可能会出现的，比如如果3G能够顺利在今冬明初发牌，那么3G设备类股将充分受益且面临一次高速增长的机会，但是这毕竟是个例而不能普遍存在。
2，机构持股集中度高的个股
一般受到主力机构倍加青睐的重仓股往往是市场追逐的热点，充分受到投资者的关注，是投资者趋之若鹜的热点。然而，我们认为目前阶段部分机构重仓股尤其是基金重仓股往往可能是高风险板块，是投资者应该重点规避的，之所以这么说是因为以下原因：
首先目前正处于机构调仓的时间段，很多统计数据显示出的机构重仓股往往都是未来机构资金将要重点调仓的个股，也就是主流资金的出货对象，其所面临的下行压力可想而知。
其次，部分重仓股往往被众多机构集中持有而少有其它投资者，尤其是基金重仓股。这种机构投资者控盘的情况虽然有利于维持个股的上涨，然而一旦参与这类个股的某个参与机构开始出货，往往带来其它参与机构同时出货的连锁反映，甚至会造成雪崩式的下跌。这将对股价产生巨大的杀伤力，下跌跌幅也很可怕，给参与其中的投资者带来很大损失。
所以，我们认为目前机构重仓股尤其是部分涨幅巨大的机构重仓股将面临着较大的投资风险，投资者应该保持充分的警惕。
另值得注意的是，主流资金出于自身的利益考虑，很可能通过各种方式来为其调整仓位服务，比如充分的利用舆论宣传等，所以投资者要对目前的市场评论有较好的分辨能力。
总体上，想要在目前的市场环境中生存下来，首先应该调整选股思路，能够规避高风险板块避免损失是生存下来的首要任务，其次通过转变选股思路来找寻未来主流资金将要参与的潜力热点。在这一方面，我们下一篇文章将就采取什么样的选股方法能够适应未来市场环境做进一步的研究。
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