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某日，一持有人请教某基金经理：“您的理想年收益率是多少？”这位经理答道：“买基金，能高于比较基准就该知足了”，持有人哑然……
业绩比较基准
基金的业绩比较基准，是近两三年才为部分投资者所了解的名词。对于很多人来说，接受业绩比较基准，从而接受基金业绩的相对表现，是一件挺困难的事。当你买的基金跌破面值，甚至滑落到０．９０元以下的时候，基金报告里却偏说该基金“跑赢了比较基准，战胜了市场”，是不是让人感到酸溜溜的？
比较基准是用来评价投资组合回报的指标。如果你买的基金是以上证Ａ股指数作为比较基准的话，投资运作一段时间后，我们将基金实际回报和上证Ａ指的回报作比较，可以评估基金管理人的表现。如果基金发生了亏损，但是上证Ａ指下跌得更厉害，基金经理就可以宣布自己做得比市场好；而如果基金赚了钱，但没有上证Ａ指涨得多，基金经理反而要检讨自己的投资水平。
相对的投资表现
总之，引入“比较基准”以后，基金的业绩就成为相对概念了。在上涨的市场中，基金经理的压力很大，因为他必须更为积极地选股，才能保证自己战胜基准；而在下跌的市场中，也许只要保守一点，就可以战胜市场了。在近两年的中国股票市场中，由于大盘下跌的趋势比较明显，基金控制好仓位，战胜市场并不十分困难，所以绝大部分基金都是战胜基准的。
不过，就长期投资而言，战胜基准其实并非易事。正因此，海外市场很多投资人已经放弃主动投资，而转向被动投资了。被动投资的典范是指数基金。比较基准对于指数基金的意义是完全不同的。在指数基金那里，作为比较基准的指数就是基金跟踪的标的，实际投资组合要求完全复制指数的成分股，而投资管理的过程就是使跟踪误差最小化。国内目前也已经有了不少指数基金，象跟踪上证１８０的华安和天同指数基金，跟踪深圳１００指数的融通指数基金。特别是华夏５０ＥＴＦ指数基金，它追求最小的跟踪误差。
现在我国大多数主动投资的基金，往往以获得超越基准的收益率为其投资目标。比较基准的选择充分考虑到基金的投资方向和投资风格。
选择作为比较基准的指数
在成熟的市场，比如美国，经过长期的应用，已经形成了一些广为使用的比较基准。常见的包括道琼斯工业平均指数，被认为市场代表性最强的标普５００指数，用于衡量科技股表现的纳斯达克综合指数等等。还有更加专业化的罗素系列指数，摩根斯坦利系列指数，雷曼指数等等，它们被广泛采纳，作为共同基金的比较基准。
国内目前最广为大家所知的，是上证综合指数、深圳综合指数和上证Ａ股指数。早期的封闭式基金和开放式基金通常用这些指数作为基准。不过，用它们做基准是有问题的。综合指数里包括Ｂ股，可是基金是不可以投资Ｂ股的；上证Ａ股指数只描述沪市表现，而基金不仅投资于沪市，也投资于深市。所以比较基准的范围和基金投资的范围存在偏差，这样的基准，尽管易于理解，但不够科学。
随着国内资本市场的发展，交易所和专业的指[1] [2] 下一页
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