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　　下半年基金市场投资策略

　　在品种选择上，我们认为，不论关注哪类基金，都应具有的共同特征是：已成立运行一段时间，业绩稳定有一定持续性；相对规模较大业绩优秀的基金管理公司旗下的基金。

　　已成立运行一段时间，业绩稳定有一定持续性，才能够通过其历史表现进行适当的评价；而相对规模较大的基金管理公司在人员、研究等方面容易形成规模效应.基于以上认识，我们本次重点推荐易方达、广发、上投摩根和银华旗下的优质基金。

　　我们重点关注两类偏股型开放式基金：规模在20 亿以下的中小盘基金，部分较高风险较高收益的基金。中小盘基金操作相对灵活，投资组合可以得到较好优化，在可投资资产范围相对有限的情况下资产流动性强；基于我们对于市场仍有较大上升空间的判断，可以承担较高风险选择收益较高的基金。

　　小盘封闭式基金方面，我们建议关注相近剩余存续期中净值表现稳定、折价率较高的基金；大盘基金倾向于净值增长表现较好，单位净值高、有较强分红能力的基金。

　　在资产配置与操作策略上，积极型投资者可以大比例配置封闭式基金、开放式偏股类基金，小比例配置货币市场基金，在承担较大风险的情况下获取较高收益。

　　由于到期套利机会的存在，小盘封闭式基金宜采取“时间均衡”的配置策略，在折价率回归至6—8％以下时考虑减持；由于大盘基金目前仍缺乏套利机制，宜采取波段操作。

　　对于开放式指数型基金可以适当采取波段操作，而对于股票型、混合型宜采取买入并持有策略，货币市场基金则作为现金与流动性管理工具。

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