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　高送转股是指送股或者转增股票的比例很大，如每10股送5股或转增5股以上。“高送转”的实质是上市公司股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也没有实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价还要做除权处理。也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行相应的调整，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　但为什么“高送转”股票能不断吸引投资者？

　　在市场低迷的情况下，高送转股票整体表现出抗跌性。据统计，在2008年1月15日至3月10日，沪市大盘跌幅高达24.22％，但84只高送转股票中，只有7只跌幅超过大盘；跌幅超过20％的也只有13只，且多为金融、地产等本轮下跌幅度较大的股票。高送转公司还表现出财务指标呈现“三高”的特征，即每股收益高、每股净资产高和主营业务收入持续增长。由于高送转在短期内看几乎对所有的人都有利，容易得到各方的支持，特别是中小投资者看到了市场有很多处于高速发展阶段的上市公司在每一轮“高送转”的年度分配后都会迅速填权，有很大的获利空间，因此他们往往误认为“高送转”向市场传递了公司未来业绩将保持高增长的积极信号，将所有的“高送转”都看作是重大利好消息，激发起他们的投资热情。

　　事实是，对于“高送转”公司不能一概而论，更不可掉以轻心。据分析，有些高送转股票已是百元股，公司通过送转降低股票的价格来增强公司的流动性；有些高送转公司是业绩欠佳的ST公司，会带来较大的风险；有些高送转公司存在再融资动机，牛市里股价的高企刺激了公司再融资的愿望，一次高送转能扩大股本，降低股价，为再融资创造有利条件；有些高送转公司的大股东绝大多数是民营企业或自然人，而民营企业有更强的动力做高市值。而且，有些上市公司的高送转方案是在机构的要求下做出的，机构的目的主要是为了吸引散户参与，使股票有更好的市场表现，以便掩护自己出货。从分析部分高送转股票的表现也可以看出，一些股票在年报登场前后的表现大相径庭，年报登场前被市场提前炒作了一番，利好兑现后立刻出现连续下跌，其中的风险不容忽视。因此，对于投资“高送转股票”不能一概而论。个股的股价走势受大盘波动、公司经营业绩、股价前期走势、预案是否提前泄露等多种因素影响，应该了解隐在“高送转”背后的深层次动机，理性投资。