要点：

　　反弹受阻后金银多头并未立即撤退，非农前仍测试新高，但周五非农令测试失败。金银已盘整一周，加上宏观面不利、资金在持续流出、市场情绪仍然偏空以及技术形态上仍然处于下跌轨道，久攻不破则跌。目前金价仍受到均线有效支撑，跌破1440可确立反弹结束。

　　一周黄金行情回顾

　　黄金白银上周窄幅交投，纽金全周收报1464.2美元，涨幅0.73%，上海期金主力1306合约价格，周五收报于294.75元，涨幅0.02%。纽银全周收报24美元，涨幅0.95%，上海期银主力1306合约周五收报于4854元，跌幅0.63%。

　　我们的观点

　　本周金银在35美元和1.5美元区间交投，反弹超过十日后受阻。本周美联储和欧央行利率会议齐公布，加上周五非农成为市场三大焦点。

　　美联储利率政策无新意，坚持每月购买850亿美元债券的计划，并维持利率在0-0.25%之间不变。委员会准备根据劳动力市场或通胀变化前景，增加或减少购买的速度以保持适当的宽松政策。虽然上月美国经济数据多差于预期，美联储对经济前景的预期仍偏向乐观，但认为经济增速却仍受到了财政政策不确定性的拖累。

　　欧央行货币政策决议如下：1. 将欧元系统的主要再融资操作利率下调25基点，至0.50%，从2013年5月8日结算的操作开始生效。2. 边际贷款利率下调50个基点，至1.00%，从2013年5月8日开始生效。3. 边际存款利率维持在0.00%不变。行长德拉吉在此后的记者会上暗示，相比以往，欧洲央行对负存款利率持更加开放态度，如负存款利率和购买私营业资产。

　　周五公布的数据显示，美国4月非农就业人数增长16.5万人，预期增长14.5万人；4月份失业率继续下滑，降至7.5%，为2008年12月来的最低水平，预期为 7.6%。3月非农就业人数修正后为增长13.8万人，初值为增长8.8万人；2月修正为增长33.2万，创2010年5月来新高，初值增26.8万。

　　本周重要经济数据如下：

　　美国方面

　　美国3月个人支出月率上升0.2%，预期持平，前值上升0.7%。美国4月谘商会消费者信心指数大幅上升至68.1，预期为60.8,3月份由59.7修正为61.9。美国4月27日当周ICSC-高盛连锁店销售年率增长2.6%，前值1.9%。

　　美国3月芝加哥联储中西部制造业指数升至96.5，前值修正为96.2，初值为96.3。美国4月芝加哥PMI降至49.0，预期为52.5，前值为52.4。美国4月制造业PMI终值自初值52.0上修至52.1，仍为2012年10月来最低终值读值，3月终值为54.6。，美国4月ISM非制造业PMI降至53.1，预期为54.0，前值54.4.

　　3月份成屋签售指数上升了1.5个百分点，至105.7。而该指数也创出了自2010年4月以来的最高值。美国2月S&P/CS20座大城市房价指数年率上升9.3%，预期上升9.0%，前值上升8.1.

　　美国3月营建支出月率下降1.7%，预期上升0.7%，前值修正为上升1.5%，初值上升1.2%。

　　美国4月ADP就业人数增加11.9万人，预期增加15.0万人，3月修正为增加13.1万人，初值为增加15.8万人。美国4月27日当周初请失业金人数减少1.8万人，至32.4万人，为2008年1月以来最低，预期为34.5万人，前值修正为34.2万人，初值为33.9万人。

　　美国3月贸易帐赤字收窄至388亿美元，预期为赤字422亿美元，前值修正为赤字436.3亿美元，初值为赤字429.6亿美元。

　　欧洲方面

　　欧元区3月PPI月率下降0.2%，预期下降0.2%，前值上升0.2%；年率上升0.7%，为三年来最小升幅，预期上升0.6%，前值修正为上升1.4%，初值上升1.3%。德国4月消费者物价指数(CPI)初值年率上升1.2%，创2010年12月份以来最小升幅，预期上升1.4%。欧元区4月CPI初值年率上升1.2%，不及市场所预期的上升1.6%，并创逾三年最小升幅，3月终值为上升1.7%。意大利4月CPI初值月率上升0.1，预期上升0.2%，3月终值上升0.2%；初值年率上升1.2%，创逾三年最小升幅。意大利3月PPI月率持平，前值上升0.1%；年率下降0.1%，前值上升0.3%，为2010年来首次下滑。