要点

　　1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，就业数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，通胀回升。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。

　　3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价，但反弹力度较弱，对铜价支撑减弱。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。欧洲依旧存在较大不确定性压制铜价。

　　4、其他指标验证：美元指数整理，黄金和白银价格小幅回落，投资者避险情绪略有回落。螺纹钢在持续下行之后呈现反弹迹象，股市大幅回落，但主要担忧是IPO重启，而非经济运行本身。

　　5、现货价格：3月26日，上海电解铜现货报价升水30元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格55730-55800元/吨，升水铜成交价格55780-56000元/吨。沪期铜低开低走，季末持货商换现意愿增强，现铜整体供应充裕，升水抬升有限，各合约价差出现倒挂，投机商无意接货，市场看空情绪增加，下游接货意愿下降，观望情绪仍主控市场，实际成交表现匮乏。

　　6、近期重要经济数据：今晚6点，欧元区3月CPI初值年率；欧元区3月经济景气指数。今晚10点，美国2月成屋签约销售指数月率。

　　7、重要行业新闻：上海有色网(SMM)近期对国内21家铜管企业进行调研，90%的铜管企业认为3月订单增加。根据企业对3月订单预期，上海有色(SMM)预计3月铜管企业平均开工率为76.42%。

　　结论

　　标普公司和凯斯、希勒两位经济学家联合发布的1月美国20个大城市房价指数显示，不经季调的房价环比增0.1%，同比大涨8.1%。房价创阶段性高，而消费者信心、新屋销售数据差于预期，说明美国资产价格上行，而实体经济复苏却缓慢，开始慢慢显示流动性泛滥带来的影响。中国经济反弹力度依旧是决定铜价运行的最关键因素，市场都在等待高层给出更为明确的信号。在此之前，铜价不会贸然大幅反弹或持续下行。预计铜1307合约依旧在54500至56500区间波动。策略上，日内交易为主，不追涨杀跌，设好止损，并密切关注中国高层的讲话。