一、宏观和产业

    周小川：货币政策基调不变 增强灵活性针对性

    10月26日，央行网站刊发了周小川行长在基金/世行年会期间接受中外媒体采访实录。周小川在接受采访时表示，"在降低通胀上，我认为需要考虑时滞效应。不存在立刻就能降低通胀的政策。"周小川表示，在中国，央行有四大主要职能：低通胀、经济增长、就业率和国际收支平衡。"我们始终同时关注这四个目标，不会只关注一个而忽略其他。在此基础上，我们还强调央行在改革和市场开放方面的职能，以及金融市场稳定职能。

    短期内整体来看的从国家政策基调依旧没有松口的迹象，依旧从紧。

    二、市场解读和现货动态：

    市场比较关注：

    油世界周二表示，由于需求，特别是生物燃料需求超过供给，2011/2012年度美国植物油进口有望创新高。

    油世界预计，美国2011/2012年度食用油进口将从2010/2011年度的380万吨增至390万吨。预计棕榈油将成为主要受惠者，2011/2012年度美国进口棕榈油可能从上年的96万吨升至102万吨。

    油世界称，因近年生物燃料需求大于供给，美国对进口依赖程度加大，美国生物柴油生产近几个月复苏，也是其预计进口需求将进一步增长的原因。

    油世界预计，美国2011/2012年度17种主要油脂消费将从2010/2011年度的1635万吨升至1691万吨。

    美国2011/2012年17种主要油类的产量预计为1582万吨，上年度则为1606万吨，因美国今年大豆产量可能偏低。油世界认为，今年美国作为植物油出口国的重要性将进一步降低，预计美国2011/2012年度豆油出口将从2010/2011年度的146万吨降至94万吨。

    美国属于豆类的主产国，其生物燃料的需求逐步转好，对于，处在弱势美豆油期价有一定的利多作用。

    2、阿根廷港口罢工对国际豆价影响有限

    阿根廷卡车司机目前封锁了阿根廷四大港口的运输道路，要求卡车运输费用上调43%。阿根廷运输工人协会主席表示，目前这四个港口的运输已经基本上陷入瘫痪。被封锁的四大港口分别是Bahia Blanca港、Quequen港、Ramallo港和San Nicolas港，占到阿根廷谷物出口总量的不足20%。

    阿根廷约80%的农产品出口是从罗萨里奥发运的。布宜诺斯艾里斯省的此次罢工本周同时阻断了向较小港口Quequen港和Bahia Blanca港的谷物交货。但Quequen港和Bahia Blanca港的出口并未放缓，因这两个港口有足够的库存来保证装船。目前正值南美大豆种植期，目前等待装船运输的是上个年度的作物，因此预计影响不大。南美产量依旧压制，美豆的反弹动能疲弱，多头减仓不积极。

    3、油脂进出口

    10月27日，国内进口豆油理论成本下跌。周三CBOT12月豆油收盘50.89美分/磅，其对应的2011年12月船期南美毛豆油理论进口成本在9375元/吨，较昨日下调了102元/吨。

    按照马来西亚南部港口最新报价：27日，24度棕油近月船期FOB报价1030美元/吨，折合理论进口成本约为8133元/吨，与25日价格相比上涨了124元/吨。

    4、国内现货行情

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