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　　目前价差条件下，买连焦卖渤焦从历史统计数据看具有套利空间。但需提醒的是，进行期货/现货不同市场间的跨市套利，仍有一定的不确定性。

　　跨市场套利是指在某个市场买入（卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场卖出（买入）同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动获利。

　　焦炭跨市套利具有可操作性

　　渤商所焦炭现货完全具有与连焦套利的操作条件。首先，市场制度设计总体相似，渤商所为现货交易，交易单位较小为1吨/手，以及保证金要求较高为20％。其次，交割品质量都参考国标且两者焦炭可以相互流通，特别是为跨市交割套利提供了必要条件。在价差没有得到有效收敛情况下仍能通过交割赚取价差。最后，交割库在地理上接近以及检验机构相同为套利提供了便利。

　　两市焦炭价差分析

　　通过分析两个市场焦炭合约可见，大商所的标准品是一级焦，渤商所的是二级焦。其次，对水分和焦沫含量大商所是要求5水5沫，而渤商所是7水7沫。交割替代品的各指标基本要求重合，渤商所对于反应性和抗碎强度要求稍宽。通过大商所焦炭贴水标准计算得到，两市场标准品的价差为80元/吨，水分和焦沫标准相差2％，大约40—80元/吨。即理论价差在120—160元/吨。

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