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　　反弹衰竭较显著，轻仓空单表关注

　　今日上海期铜价格明显下跌。全日成交1072376手，持仓量增加24308手至461888手。主力12月合约，以55250元/吨低开，盘中震荡回落，以54000元/吨收盘，下跌2140元。此合约全日成交655910手，持仓量减少26612手至193888手。

　　长江现货早盘均价55100元/吨，平水铜升200元/吨，升水铜升320元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7290美元；跨市套利进口现货盈亏121元/吨，次月进口套利盈亏-949元/吨或-1.71 ％，三月进口套利盈亏-1587元/吨，三月期价价差7527元/吨（沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率），现货价差9076元/吨（长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率）。

　　国家统计局18日公布的数据显示，第三季度中国GDP增速为9.1％，连续3个季度回落，但仍保持高速增长态势，多方担心的"硬着落"并未发生。

　　由于中国铜需求有望继续保持强劲，全球最大铜业公司-智利Codelco铜业对中国买家的2012年报价可能最多下调5％，降幅小于对欧洲买家的报价。

　　德国总理默克尔的发言人表示，默克尔预计旨在解决欧债危机的一系列措施将于10月23日达成共识，但认为欧盟峰会不能解决所有问题。

　　国家统计局公布，9月精铜产量为47.9万吨，同比17.7％；铜材产量为103.8万吨，同比28.5％，铜矿产量11.7万吨，同比21.9％。

　　LME铜库存451925吨，注销仓单为42450吨。上海铜期货库存增3114吨至28792吨。

　　技术分析

　　今日铜价低开低走，受到周边品种大幅下挫影响，盘中跟随大幅下跌，增仓增量，多空拼搏激烈。目前沪铜主力跌至54000点，反弹衰竭信号比较明显，虽尚未跌破震荡区间，但可轻仓空单尝试性追入场。笔者强调偏空趋势是大方向，而近期反弹乏力，破有可能提前结束，因此还需保持偏空思路操作。

　　基本分析

　　默克尔态度保守，令欧债方案顺利推出的道路布满疑云，市场情绪迅速转忧虑。中国三季度GDP增速9.1％，虽硬着陆风险下降，但呈连续放缓之势，经济放缓迹象明显。今日中国水利上市，股市成交清淡大幅下跌，有受其利空影响。

　　9月产量数据表明中国国内供应持续增加，从铜材数据可看出9月实体消费实际上是不错。从LME铜库存和注销仓单来看，短期仍有削减空间；国内外现货升贴水显著走强，表明供需关系出现趋紧的迹象。谨防基本面走强带来的支撑。

　　后市展望

　　目前宏观风险有再度云集的迹象，利空压制似乎重新回归市场。连续两日的大阴线对抓反弹或抄底者是最大的打击，而空头具备浮盈加仓的优势。因此，抓反弹者认输出局，依然是保持偏空大趋势的操作思路不变。

　　操作建议

　　轻仓空单追随，跌破7200美元或53500，考虑加仓。

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