周四，股指期货市场呈宽幅震荡格局。主力合约开盘后15分钟涨幅超1%，随后快速跳水跌近1%；稍有企稳后市场再度上演冲高回落走势，午后，市场震荡回落为主。截止收盘，IF1308合约报2209.8点，跌幅0.93%，该合约减仓2000手；沪深300现指报2237.68点，跌幅0.51%。

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　　多空割据短线胶着 提防黑色周五

　　周四的大盘在多空消息相互影响之下，围绕2030点附近进行激烈的多空争夺。从全天运行的走势来看，大盘连续两个交易日出现长下影线的K线，预示在2000点之下有强大的逢低买盘支撑。由于多条均线密集汇合在一起，并有进一步粘合的趋势，行情陷入短线胶着状态。如果周四收盘能牢牢站稳在30日均线之上，股指有望进一步夯实上涨的根基，后市震荡向上，有望进一步测试年线2167点的压力位置。创业板在经过连续的上涨以后，周四主动出现大度回调，前期强势的龙头个股三六五网、顺网科技、同花顺等跌幅居前。对于这样的走势，我们认为是上升过程的一次技术回调，周四的下跌更多是获利回吐的压力所致，持续半年之久的逐浪走高格局仍然有效，在二八风格没有完成转换之前，我们认为创业板仍然仍有结构性机会。

　　从下午的沪深两市走势来看，仍然维持早盘窄幅震荡格局，沪指与深成指涨跌互现，红绿盘频繁交替，短线走势较为胶着。而在盘面上，受国务院部署改革铁路投资融资体制的消息影响，与铁路基建相关的水泥、钢铁、建材、工程建设等行业表现优异，其中龙溪股份、西部建设、沙钢股份、西北轴承等出现涨停。而医疗器械、智能机器、互联金融、电子支付等前期热点由于创业板的大幅回调也出现不同程度的下跌。创业板的个股呈现普跌格局，大体涨少跌多，有将近10只个股出现跌停，仅有约30只创业板上涨，华谊兄弟成为创业板涨停的独苗。

　　消息面上，刚刚披露了招行350亿A+H股配股计划(A股融资285亿)，周四再次付出年内最大融资的增发计划。上市以来已经连续三次通过非公开发行融资的京东方A，第四次提出非公开发行计划。此次，京东方A拟发行股票95亿-224亿股，发行底价为2.10元/股，募集资金净额不超过460亿元。此次京东方再融资计划，也是A股年内最大的融资项目。招行和京东方接连公布再融资计划，无异是在考验刚经历暴跌正惊魂未定的市场承受力和敏感的神经。

　　一直以来，再融资和大小非减持成为困扰市场多时并挥之不去的阴影，几乎每次下跌都能找到再融资和大小非减持的诡影。很多人在探讨中国股市长期落后于世界主流资本市场的原因，其中很大一部分就是不合理的再融资制度。如果说招行的配股是2011年决议的正常延续，那么京东方的这次定向增发则是赤裸裸的圈钱行为。众所周知，一家连年在亏损线挣扎徘徊，严重依靠巨额政府补贴度日，产能严重过剩的上市公司，连续九年没有分红的著名“铁公鸡”，也能够“合理”利用规则进行非公开融资。可想而知，这无疑是对刚建立起来的市场信心又是一次无情的摧残。

　　2004年底因再融资重新开闸导致大盘持续下跌，证监会连夜出台规定：三年不分红，不能公开发行股票再融资。2012年前任证监会掌门人郭树清又强化了再融资前强制分红。如果参照上述条件，要满足三年内分红方能再公开融资，京东方的“非公开”定向增发，则是成功绕开了证监会强制分红的规定。即便如此，这样的再融资行为，市场还是选择用脚投票，投资者对此并不买账，截至收盘，京东方跌幅超过8.0%。

　　根据公告原文所示，这一次的非公开定向增发，北京国管中心、合肥建翔和重庆渝资已经承诺出资208亿元，扣除发行费用后可募集现金不超过375亿元，除去定向增发部分，还要向公司市场募集约167亿元。公开募集的部分虽然不多，但其透露出的市场信心却是不言而喻。首先，上市公司肆无忌惮地、堂而皇之地“圈钱”行为，让人怀疑上市公司再融资要求是否具有执行力。如果A股只为融资服务、不为投资者服务的本质没有改变，很难期望未来出现欧美市场的长线牛市。第二，结合此前证监会主席对创业板再融资的讲话，和招行、京东方接连抛出再融资计划，相信在不久的将来，IPO重启随时有可能开闸。至少在政策上已经放行，只要市场稍微转好，都不排除IPO加速放行的可能。第三、招行和京东方再融资额度尚不足以对市场造成过度的干涸，但有人会担心，一旦开此先例以后会有越来越多的公司提出再融资需求，甚至是房地产行业再融资放行。

　　此前市场盛传已久，IPO重启时间节点或许在8月份，现在看来，招行和京东方“适时”抛出再融资方案，有可能是在测试市场对IPO即将重启的承受能力。虽然最近两个交易日指数能够维持在2030点附近，但这种缩量下跌打断了上涨节奏，令短线走势显得更为胶着，令后市的走势增加更多的不确定性。如果不是国务院发布利好组合拳，周四的大盘极有可能是以中阴或长

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