外汇管理局5月份发布新规定，要求6月1日起执行货物贸易分类等级审核制度，另外要加强对转口转卖贸易外汇核查和融资贸易真实性的业务审核。近期，融资铜贸易问题再度成为市场焦点。根据企业反馈，外管局已经重点在长三角地区展开抽查工作。

　　由于中国金属铜进口贸易高度依赖银行融资，市场担忧外管局新规可能导致中国融资铜交易中断，严重冲击中国金属铜进口需求。但我们认为，国内融资铜贸易规模近年来快速扩张是特定市场环境造成的，随着市场条件的变化，国内融资铜贸易规模已开始逐渐下降，因此不宜过分夸大融资铜贸易风险。

　　单从国内“融资铜”现状来看，对铜市的影响主要表现在“融资铜”受限，对铜进口量产生一定的影响，对国际铜价有压制作用。而资金链断裂或集中抛售的风险并不大，随着国内库存量的减少，“融资铜”因素并不会促使铜价大幅下跌，建议投资者对“融资铜”无需过于担忧。