5月3日，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价格大涨6.30%，为近一年半以来最大单日涨幅。同时黄金、原油等大宗商品价格也跟随反弹。分析人士指出，大宗商品近期的反弹主要受欧洲央行降息以及美就业数据好于预期的提振。短期而言，以铜为代表的前期超跌品种或将企稳，但从长期来看，大宗商品价格的“超级周期”或已结束。

　　美国就业数据向好 LME期铜价格大涨

　　5月3日，LME期铜价格大涨6.30%，同时COMEX黄金期价上涨0.20%，NYMEX原油期价大涨1.72%。其中LME铜期价创出2011年10月25日以来的最大单日涨幅。6日，伦敦金属交易所休市一天。

　　Market Watch分析师称，5月3日LME铜期价的大涨或主要源于美国就业数据好于预期提振了投资者对于工业金属需求回暖的预期。

　　美国劳工部3日公布的数据显示，4月美国非农业部门新增就业岗位16.5万个，失业率较前月下降0.1个百分点至7.5%。4月美国失业率降至四年多来的新低，新增岗位数量基本符合市场预期。自今年1月以来，美国失业率下降了0.4个百分点。数据显示，4月美国总失业人数为1170万，与前月相比变化不大；自今年1月份以来，美国失业人数下降67.3万。

　　此外，上周欧洲央行宣布降息，增加了市场对于流动性进一步宽松的预期，这也对短期大宗商品价格的反弹提供了支撑。5月2日，欧洲央行宣布，将基准利率下调25个基点至0.50%，再创历史新低。这是欧洲央行时隔9个月之后再度降息。同时，隔夜贷款利率下调50个基点，到1%；隔夜存款利率为0。换言之，现在的欧元区，居民存款基本上没有利息，而企业贷款的成本极低。更重要的是，欧洲央行行长德拉吉表示欧洲央行已经在技术上准备好了面对负利率的可能性。

　　持续超跌+需求复苏 “铜博士”借机反攻

　　由于铜价的市场走势紧跟宏观经济，有投资者根据LME铜期价的走势来预测宏观经济动向，甚至比经济学家的预测还要精准。因此，LME铜就有了“铜博士”的美称。不过，从今年以来“铜博士”的表现来看，2013年全球经济的复苏进度不容乐观。

　　今年以来，LME铜期价震荡走低，4月更有加速下行的态势。根据资讯统计，2013年，LME期铜价格累计下跌8.24%，其中4月下跌了6.59%。从年内最高的每吨8346美元跌至最低每吨6762.25美元。

　　由于对中国经济增长缺乏信心，外资机构开始看空铜价走势。4月23日，摩根斯坦利降低了2013年铜价预期至每吨7793美元，而根据彭博调查的30位经济学家的预测，2013年底，铜价将降至7750美元。

　　同时，期铜市场上的空头气焰也愈加旺盛。根据美国商品期货交易委员会数据，由基金持有的COMEX期铜的净空单从4月30日前一周的15727份合约骤增至4月30日的23368份合约。

　　不过，所谓物极必反，在持续超跌之后，欧洲央行的及时降息以及美非农就业数据的利好给期铜多头提供了最好的反击时机。除此之外，铜价的大幅反弹也同样存在着来自基本面的支撑。

　　根据中国有色工业协会公布的数据，3月中国精炼铜产量为56.05万吨，同比增长9.90%，达到历史第二高位。区别于宏观经济面的疲软，铜管企业及线缆企业开工率均出现同比上升，3月铜材数据为125.2万吨，同比增长16.9%，仅次于2012年6月的历史纪录。与此同时，3月家电产量也呈现两位数的同比增长：空调增长24.3%、家用电冰箱增长13.8%、家用洗衣机增长14.5%。进入4月，线缆、铜杆线、铜板带箔及铜管开工保持良好状态，预计4月铜材产量将继续增长。