二季度初期，豆类价格在弱波动周期的时间之窗里，遭遇双重供给利空冲击，四月份扩大跌幅乃势之所趋，连豆春季高度定格在4850元/吨，单边涨势难成；伴随现货价格的松动，连粕3400元/吨、3300元/吨接连成强阻力，期价面临深跌。

　　欧洲问题困扰重重、经济数据“美强欧弱”以及美联储QE年内退出的预期等，协同助力美元实现季度级别的上涨，长期有构筑底部的嫌疑。

　　美元指数持续的上涨所累积的利空效应，正在风险资产中不断发酵，黄金十年牛市来，首次出现连续两个季度的下跌，贵金属长期头部初成，有色金属及工业品跌势迅猛，率先陷入长期空头格局。总体而言，强势美元的崛起，奠定整体风险资产沽空交投基调。

　　南美丰产渐近压力集中释放

　　从对南美大豆产量预期来看，美国农业部、Informa和中华粮网农情遥感对南美产量预期积极乐观。

　　其中，美国农业部3月预估值为8350万吨，主要机构平均预估产量8261.17万吨，巴西有望超越美国成为世界第一大生产国。

　　阿根廷作物生长初期遭遇旱情影响，机构曾纷纷调降其产出。其中，美国农业部将其产量从去年年末的5500万吨调降至3月份的5150万吨，Informa将其产量从1月份的5850万吨调降至3月份的5100万吨，调降幅度较大。但主要机构平均预估产量仍高达5018.83万吨，较去年歉收年景增长1008万吨或25%。

　　目前，阿根廷大豆收割已近一成，巴西大豆收割完成近七成，两主产国总体增产超24%并形成历史性供给将成为大概率事件，对价格带来的负面冲击在市场中立竿见影。

　　北美产量高于预期供给压力升级

　　美国农业部3月供需报告显示，2012/13年度美国大豆期末库存预计为1.25亿蒲式耳，全球大豆期末库存从2月预测的6012万吨上升至6021万吨，总消费下跌至2.6087亿吨，全球大豆库存消费比上升至16.67%，仍低于联合国[微博]17%~18%的库销比安全线，但供需平衡得到极大缓解，供需格局的紧平衡状态不复存在。

　　报告显示，2013/2014作物年度，美国玉米种植面积为9730万英亩，较2011年增加6%，该水平为近77年来最高水平；预期2013/2014作物年度，美国大豆种植面积为7710万英亩，虽低于市场预期但仍为纪录以来第四高位。在天气状况和单产均正常的情况下，美国农业部预计美国玉米产量料达146亿蒲式耳，创纪录高位，大豆产量将为创纪录的34亿蒲式耳。

　　豆类熊市波动面临深化

　　2013年上半年，南美大豆历史性的供给，打破的是大豆供需格局的紧平衡；而下半年北美的供给，将令供需格局逆转成宽松状态。3月种植展望报告，拉开的将是大豆供应格局新的序幕，这或将对盘面带来新一轮压力，豆类价格熊市波动面临深化。

　　据统计，近三十年来CBOT大豆年均价，曾出现两次三年连涨的情况。随着南、北美历史丰产预期的实现，2013/2014年全球大豆库存得以重建，CBOT大豆恐难以实现四年连升的局面。