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　　贵金属

　　本周贵金属大幅下挫，银价已破位下行至8个月低点，量价配比显示资金空头意愿尤为明显，投资者对资产重新进行配置，而风险资产中美股走势尤为强劲，道指屡创历史新高，美元指数盘整选择方向，金银弱势震荡下行。

　　美国经济数据近期喜忧参半，整体温和复苏，财政改革依旧需要时间，货币政策在年底停止的呼声愈加强烈，美联储对经济的表态将扣人心弦，若周四伯南克对经济发展现状表示乐观，金银或继续下挫。供需方面，白银工业需求占总体需要求50%左右，无锡尚德破产将打击市场对白银投资的信心，银价表现尤为疲弱。资金面上，黄金SPDR基金持仓继续减持头寸，白银IShares基金持仓维持高位但对银价支撑有限。

　　明后日适逢中国节日，内盘休市，外盘风险事件云集，美国将于周三晚公布ADP私人部门就业数据，周四公布上周首次申请就业金人数、伯南克讲话以及日本、英国和欧元区将公布利率决议，周五公布失业率，将对贵金属提供方向性指引。操作上，贵金属仍维持弱势震荡态势，若金(银)价跌破1560(26.4)美元支撑位，下方空间恐将无限，建议空单轻仓谨慎持有。

　　铜：本周铜市只有三个交易日，周一跳空开盘后大幅走低，但周二、周三回补周一的跳空缺口。本周中国和美国PMI虽然都在50以上，但均低于市场预期，尤其是美国从54.2大降至51.3令市场意识到美国经济的复苏之路仍然很长。另外欧洲失业率创95年以来的新高也给形成压力。目前市场关注周五的美国就业报告。基本面上，LME铜库存增至57万吨，注销仓单达到11.66万吨。国内现货升水扩大到180-230元，贸易商惜售，下游按需采购。我们了解的情况，电缆行业第二季度将进入旺季，定单稳步回升，但空调行业已经提前进入淡季。考虑到宏观面仍然不佳，基本面正在向过剩转移，我们对铜市仍不乐观，如缺口阻力有效，铜价仍将下行。LME阻力为7500美元，国内为54800元。交易上仍偏空操作。长假即至，以过节和避险操作为主。

　　铝：本周欧美复活节后伦铝跌破1900美元，沪铝也维持弱势，小幅回调。3月欧美制造业不及预期，欧元区3月制造业继续收缩，亚洲地区除日本外制造业PMI有所回升，3月中国制造业PMI为50.9环比上升。国内各地房产调控细则上周末公布，未来房价增长幅度受限，后续关注执行情况，近期人民币仍然升值。美元延续强势，伦铝下跌。国内铝现货方面贴水70-30元/吨，沪期铝当月围绕平盘附近窄幅争夺制约铝价上行，清明小长假前下游略有少量备库支撑铝价低位企稳，贸易商观望情绪渐起但部分出货依然积极，整体市况平淡。清明长假风险，建议沪铝关注支撑表现，观望或日内短线操作，合理控制持仓。

　　锌：本周只有三个交易日，锌价依然维持震荡下行走势，宏观上受到地方国五条细则公布，严格房地产调控，锌价受到打压。现货方面，随着期锌价格的下挫，现货对主力合约贴水60-80元/吨，冶炼厂成本倒挂严重，普遍惜售，周三为节前最后一个交易日，多空因素交织，贸易商为规避风险，多谨慎入市，订单不佳拖累下游少有备货，整体成交仍较冷清。行业上面，秘鲁的Cerro de Pasco矿山锌精矿产量为4565吨，环比下降60%，同比下降70%，矿产减产主要是由于地下锌矿石供应不足，这个产量低于我们之前的预期。富含银的矿石将会逐渐取代锌矿石，预计2013年锌精矿产量为2万吨，而2012年为4.6万吨，2011年为6.1万吨。短期内，锌价受到我国房地产调控政策的影响，整体偏空思路对待，谨慎操作，关注1306合约前期低点14440元一线的支撑有效性。清明小长假将至，建议轻仓操作。

　　铅：沪铅本周缩量小幅下跌，国内铅现货市场周三遭受外盘铅价突袭，市场转入观望。因明日进入清明节放假，市场交投有所收尾。值得注意的是，目前现货各个品牌价格差距如此之小，货源来自中间商，冶炼企业照例价格报的相对较高，惜售情绪坚决，成交意愿弱。隔夜欧元区及区内主要国家的制造业PMI未现恶化，但依旧弱势。2月美国工厂订单环比由负转正，抵消ISM制造业意外下滑部分负面影响。欧元区数据符合预期的同时，也压制了欧元反弹，令强势美元继续利空基金属。操作上，获利空单可适度持有，多单不建议左侧交易，消费企业可按需采购。

　　钢铁：本周螺纹整体上整体上保持震荡走势，在大幅下挫之后，近两日开始小幅反弹。宏观方面：上周末地方版国五条细则纷纷出台，但大多是延续了中央的政策，有些地方的细则更是缺少实质性的内容，因此不排除未来将有更加严厉措施出台的可能。行业方面：今日燕钢出台招标价，为3260元/吨，略高于市场价格，钢厂信心依旧较为谨慎；现货价格人仍旧保持稳定，成交情况尚可。操作上，尽管近两日螺纹开始反弹，但基本面并无太好的改观，产量释放仍旧低于预期，且库存下降的幅度收窄，供需矛盾仍很尖锐，今日螺纹盘中冲高回落就表明螺纹上方

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