最新的2月私募业绩出炉，引人关注的不是私募基金总体业绩良好，而是商品期货私募雏鹰出现大幅亏损。其投资的两只产品年初以来亏损幅度达到惊人的80%。消息人士透露，目前该产品尚未清盘，仍在存续中。原因是该产品属于单账户期货类型，并没有像阳光私募会设置回撤20%或者25%那样的止损线，而只需保证金账户内有足够的资金即可继续玩下去。

　　追加保证金力保不清盘

　　目前66只管理期货策略的私募产品中，上海雏鹰投资管理有限合伙企业旗下两只产品“雏鹰1号”和“雏鹰2号基金”分别以-85.32%、-77.88%的业绩排名倒数第1和第2.

　　数据显示，截至2013年3月8日，雏鹰1号净值只剩下0.0444元；雏鹰2号净值只剩下0.1625元。数据还显示，自2012年9月18日成立以来，雏鹰1号的亏损达到95.56%。

　　通常阳光私募产品会设置止损线，在接近亏损20%或30%时，信托会提醒减仓；在达到止损线时，信托会锁定账户，清盘产品，以保护投资者利益。有消息说，目前雏鹰投资的两只产品仍然在运作中。说明这两只产品不可能是阳光私募基金，应该属于单账户期货类型。单账户期货如同单账户证券一样，是以个人名义开设的证券或者期货期货账户交由专业公司打理。业绩记录也以单个账户进行计算。也就是说，只要合作双方约定维持初始保证金在某一水平之上，产品就能存续下去。而要一个亏损严重的产品避免清盘，就只能不断追加保证金了。

　　不同期货产品收益差别大

　　数据显示，截至2013年3月1日，雏鹰1号和雏鹰2号今年以来分别下跌了85.32%和77.88%，在57只同类产品中排名垫底，而同期的业绩冠军康腾1号的收益率则达到了55.47%，首尾差距如此之大，可以说期货投资失之毫厘差之千里。

　　雏鹰1号和雏鹰2号是上海雏鹰投资旗下单账户期货私募基金产品，这两只产品的基金经理为余鹰，他同时担任上海雏鹰投资管理有限合伙企业的总经理，2009年起从事期货交易至今。

　　业内人士指出：“某些基金经理对市场整体判断和个别品种的把握上还欠缺火候，且自有资金实现年均收益率50%以上，并不是一个可以复制的必然业绩，很多私募年度冠军，第二年业绩就会一落千丈。更重要的是一些人喜欢拿年化收益说事，其实脉冲行情制造下的优良纪录常常是不靠谱的。”东吴期货朱强表示，如果投资者本身有很强的抗风险承受能力，期货私募基金产品是可以玩的；如果抗风险能力很弱，那还是敬而远之吧。