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如何判断价差变化

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作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2007-4-10 收费阅览：0 萃富币

如何判断价差变化

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　价差变化的结果千差万别，不同的市场气氛都会使价差出现不同的变化，必须结合当时的未平仓合约的变化、市场的气氛、多空双方心理及个人累计的经验去解释。以提高对行情的判断准确度。因此投资者绝不可以单纯的以正逆价差来作为多空操作的惟一依据。否则很容易陷入价差变化的误区当中去。

　　一、正价差

　　什么时候会形成正价差？

　　１．市场极度偏多，行情亦顺势偏多发展。

　　２．市场极度偏空，行情却反转向上形成轧空。

　　期货因为多了未来的持有成本，所以期货与现货形成小幅正价差是很正常的现象。但也有例外发生，投资者对正价差的解读，绝不可以单纯的当作后市绝对看多的信号，必须结合当时的市场气氛和未平仓合约的增减。特别在上涨的过程中，形成巨幅的正价差，虽然代表市场极其看多，但通常也代表多头力气已经用尽，多头行情已经有过热现象。此时已经不合适继续追买，反而可以建立反向部位。若进一步开始收敛正正价差，则多头要再持续大幅度推动行情向上的概率将大为降低。

　　二、逆价差

　　什么时候会形成逆价差？

　　１．市场极度偏空，行情亦顺势偏空发展。

　　２．市场极度偏多，行情却反转向下形成杀多。

　　市场多空交叉的情况下，趋势方向不明，由于期货具有避险功能，因此在避险盘的压制下，逆价差呈现某种程度的扩大，当行情偏空时，逆价差扩大的现象更明显，同样也不能逆价差的扩大，武断的认为行情将持续大跌。若逆价差进一步急速收敛甚至转为正价差，代表空头以及开始全面认输，投资者可以视情况搭上顺风车。

　　正常价差比较直观的反应就是价差的均值。多数情况下价差围绕均值附近波动，如果市场发生了特殊的供求失衡，导致价差偏离均值或正常值过大，即产生了套利空间。这就是物极必反的道理，就像价格涨的太高就要跌或是跌得太惨就可能反弹的道理一样，价差偏离太大总会向理论价差或均值收敛。

　　由于股指期货最后结算价是以最后交易日现货市场指数为准，期货合约到期时必然与现货指数接近。对于套期保值者来说，与现货市场的相关性越强，利用股指期货来对冲现货风险的功能也越强，也更有意义。基于这些原因，交易最活跃的合约往往也是最近交割月份的合约。

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