铜库存依旧大幅下降料进口中国全球铜库存本周依旧下降，LME全球库存下降7.11%。由于欧美日经济复苏仍在进行过程当中，因此我们预计这种库存下降将会体现在一个月后的中国现货进口。
 

    根据4月份欧洲库存下降的情况分析5月中下旬中国将有大量铜进口4月9日开始欧洲库存每天约有5000吨的库存下降，由于欧洲需求并不旺盛，复苏也仅仅是刚刚开始，因此我们推测这种库存下降主要是向中国出口。考虑到1个月左右的运输周期，我们推测从现在开始中国将会有大量铜进口出现，这种情况预计到6月中旬才能停止。

    锌矿山复采并不积极锌的供应并不乐观由于目前锌价锌矿山利润一般，而且对未来判断不清，因此广大锌矿山复产积极性不高。国际方面，去年大批裁员后再复产存在较多的实际矛盾。国内方面，前期的暴利使得铅锌类矿产企业所有人对目前的利润情况并不满意，也有实力等等再看，因此复产情况较为低迷，锌的供应短期内并不乐观。

    短期有价格波动中期价格趋势仍旧看好考虑到短期内可能会有大量的库存转移至中国进口，因此价格可能会有波动。但从中期看，我们基于通胀的预期和中国工业化进程仍未结束而看好价格。

    推荐配置中色股份、江西铜业、中金岭南。我们维持对中色股份的买入评级，主要基于母公司收购的澳洲稀土矿山是世界第二大稀土矿山，公司拥有稀土冶炼企业。从战略角度考虑，这种矿山的注入值得期待。另外，我们也推荐江西铜业和中金岭南。江西铜业受益于铜价的上涨，中金岭南收购的PEM将在锌价上涨的过程中快速提高中金岭南的收益水平。

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