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四、重点关注成本优势、区位优势及品种优势型钢铁企业
2008年2季度应重点关注一下三类钢铁上市公司：（一）成本优势型钢铁企业，目前钢铁行业的生产成本全面上涨，在原材料方面拥有成本优势的钢铁企业将具有明显的竞争优势，如太钢不锈（000825）等钢铁企业自有矿石的数量和比重较高。（二）品种优势型钢铁企业，品种钢生产不同于普通碳素钢的生产，以订单生产模式为主，附加值高，对下游客户的议价能力较强，可有效的将上游成本压力进行转移。如宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）、太钢不锈（000825）。（三）区位优势型钢铁企业，普通长线材的销售具有一定的销售半径，在区位上具有优势的钢铁企业，可凭借地理位置的优势在当地市场形成高于全国平均水平的钢材价格，如八一钢铁（600581）。
（一）宝钢股份（600019）
宝钢股份（600019）：08年浦东钢铁公司和南通钢铁公司的收益将计入宝钢股份，同时宝钢五冷轧将投产，公司08年大幅度提高了2季度的钢材出厂价格。
1、行业地位：2007年宝钢股份继续保持国内龙头钢铁企业的地位，随着其母公司宝钢集团将搬迁后的宝钢浦东钢铁公司（先已搬迁至罗泾）和南通钢铁公司相继注入到宝钢股份后，宝钢股份已经基本上将宝钢集团的主体钢铁生产能力纳入其中，宝钢股份的行业地位进一步突出。
2、竞争优势：（1）宝钢股份目前的产品结构已十分丰富，产品系列覆盖热轧薄板、冷轧薄板、镀层板、涂层板、电工钢、中厚板、特厚板、无缝钢管、不锈钢、线材、螺纹钢等几乎所有钢材品种。特别是在冷轧薄板、宽厚板、镀锌板、镀锡板、电工钢、无缝钢管、不锈钢、高档线材等方面拥有极强的技术储备实力，生产工艺水平位居国内第一。宝钢的高档板材不仅所占市场份额比重较高，并且其出厂价格已成为该品种市场价格的指导价。（2）宝钢股份现有高炉全部在2000立方米以上，其中宝钢分公司的高炉容积均在4000米3以上，平均高炉容积国内绝对领先，高炉采用了大比例的喷吹无烟煤技术，已将焦比控制在最低水平。（3）拥有丰富的海外铁矿资源，宝钢目前年进口的铁矿石量超过4000万吨，全部是长期协议矿。虽然2008年度长期协议矿价再次大幅上涨65％，但仍低于现货市场的平均水平，加之宝钢与船运企业签订长期包运合同，铁矿的平均采购成本仍然偏低，具有一定的成本优势。
3、业绩预测及投资评级：预计08、09年公司EPS分别可达1.08元、1.17元，给予公司“买入”的投资评级。
4、公司面临风险：公司的钢材价格每季度调整，虽然二季度公司全面上调了钢材的出厂价格，但三、四季度仍面临一定的市场压力。如果2008年下半年公司下调出厂钢材价格，则盈利能力将出现较大幅度的下降。
（二）武钢股份（600005）
1、行业地位：武钢股份是我国老牌的板材生产企业，我国第一套现代化的热连轧机1700热连轧机就建成于武钢。到2007年武钢已经拥有三套热连轧机组，其中三热轧于2007年投产，目前武钢还在建设一条薄板坯连铸连轧生产线，预计将于2009年投产。同时武钢还在建设第三条冷轧生产线和第三条硅钢生产线，预计将于2009年投产。未来武钢将形成四套热轧、三套冷轧、三套硅钢的板材生产能力，其板材生产规模将与宝钢、鞍钢比肩。
2、竞争优势：（1）冷轧硅钢是武钢的拳头的产品，也是武钢的核心盈利点。2007年武钢的主营业利润中，硅钢产品占57.12%，成为公司最重要的利润来源。武钢现有两条冷轧硅钢生产线，其中一硅钢产能24万吨，二硅钢产能70万吨，一冷轧的硅钢生产能力约45万吨，合计硅钢生产能力约140万吨（含取向硅钢28万吨），武钢的冷轧硅钢在品质上也居国内领先。由于从事冷轧硅钢的历史较早，武钢在该品种的生产上积累了较为丰富生产经验。目前武钢是国内唯一具备取向硅钢生产能力的企业，在高牌号无取向硅钢的生产上也领先宝钢、鞍钢等企业。由于冷轧硅钢的生产对设备、工艺技术要求很高，其准入门槛较高。因此武钢在冷轧硅钢生产领域的地位在国内尚无企业可与之竞争。（2）武钢现正在建设三热轧和薄板坯连铸连轧以及配套的三冷轧、三硅钢，武钢的板材产量和比重将进一步提高。预计到2009年底，随着武钢在建的板材项目全部投产，武钢的各类板材产量将达到1400万吨以上，届时武钢的板材比重将达到80％以上。除了大力发展冷轧硅钢外，武钢的家电板、汽车板、工程用板、重轨在国内市场也具有一定的优势，目前武钢正在不断开拓这些品种，以实现产品结构的多元化3、业绩预测及投资评级：预计08、09年公司EPS可达1.21元、1.34元，给予公司“买入”的投资评级。
4、公司面临风险：武钢的自有铁矿石资源严重不足，90％以上的铁矿石依赖从国外进口，由于武钢地处内陆，运输相对复杂，原材料的综合采购成本偏高。
（三）八一钢铁（600581）
1、行业地位：八一钢铁股份公司是地处我国西北地区的大型钢铁企业，虽然其规模与东部地区的钢铁企业相比有所差距，但公司目前是整个西北地区第二大，新疆地区第一大的钢铁联合生产企业。地域优势十分突出，近年来公司重点发展板带材，目前已经形成了板材、棒线材为主的丰富的产品结构，是一家在新疆地区非常具有重要影响力和竞争力的大型钢铁联合企业。
2、竞争优势：（1）公司地处我国西北地区，独特的地域优势成就了公司的发展。在整个新疆钢材市场仅有酒泉钢铁公司和八一钢铁两家大型钢铁企业，目前两家企业已经达成价格联盟，有效控制了当地的钢材市场。与东部地区钢材市场的无序竞争相比，新疆钢材市场由于集中度高，钢材市场价格普遍高于东部沿海地区，且由于运输半径的限制，东部地区的长线材无法冲击当地市场。目前新疆地区的基础建设处于起步阶段，未来的市场潜力极大，而这一市场将主要为公司所获得。（2）2006年公司的1750mm热轧投产，不仅成为新疆地区的第一条热轧生产线，更成为了公司的重要盈利增长点。1750热轧是公司重点投资建设的项目，二期工程全部投产后将具有350万吨热轧板材的生产能力。由于目前八一钢铁的热轧生产能力尚未完全发挥，其占营业收入的比重尚小，未来有较大的扩展空间。
3、业绩预测：预计08、09年公司EPS可达0.9元、1.22元，给予公司“买入”的投资评级。
4、公司面临风险：公司的长线材产量比重偏高，板带材生产尚处于起步阶段，同时装备和工艺技术水平与东部大型钢铁企业相比还有较大差距。
（四）太钢不锈（000825）
1、行业地位：太钢是我国最大的不锈钢生产企业，也是全球最大的不锈钢生产企业。2007年预计太钢的全部钢材产量将达到800万吨以上，其中不锈钢产量约200万吨，成为国内产量和销量最大的不锈钢生产企业。
2、竞争优势：（1）太钢现拥有1549mm和2250mm两套热连轧机，其中2250mm热连轧机是太钢于2006年底投产，设计不锈钢生产能力150～200万吨，成套设备的装备水平和各项工艺参数在国内不锈钢领域处于绝对领先地位。同时也是国内唯一具有2000mm以上宽幅不锈钢生产企业。（2）太钢不锈的原材料主要从太钢集团采购，目前太钢集团是国内少数自有矿石资源较为丰富的钢铁企业。2006年太钢峨口、尖山两大矿山共生产铁精粉342万吨，对太钢不锈的原料保障程度达到50％以上。近期太钢袁家村铁矿的设计已经完成，该矿建成后每年将形成2200万吨原矿的生产能力。可进一步提高对太钢不锈原料的保障能力，目前太钢自有矿山的保障程度在国内仅次于鞍钢、本钢等企业，属于较高水平。同时太钢地处的山西地区是我国炼焦煤和无烟煤资源最丰富的地区，太钢在采购煤炭等原材料方面具有明显优势。。
3、业绩预测：预计08、09年公司EPS可达1.59元、1.91元，给予公司“买入”的投资评级。
4、公司面临风险：公司是国内最大的不锈钢生产企业，2008年全球镍金属价格可以继续高位运行，预期将给公司带来巨大的成本压力。
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