情展望【之三】

　　中信证券：从复苏走向繁荣

　　上证综指高点或触及4500点，全年将呈“N”形变化

　　摘要：中国经济基本面，包括经济增长、通货膨胀和企业盈利，都将在2010年出现明确的、实质性的好转。明年中国将告别通缩，进入温和通胀的环境。

　　主要观点：从今年12月份到明年4、5月份， A股市场环境都会比较乐观。期间GDP、企业业绩增长都会快速回升，CPI在出现向上拐点后，对资金也会呈现正面刺激作用。预计明年上市公司净利润增速为25%，考虑与其它资产的比较，上证综指高点有可能触及4500点。明年二季度中旬开始市场可能进入敏感期，全年将呈“N”形变化。

　　在行业选择方面，当前的经济发展状态特征与解决未来失衡，是选择行业的主要路径。经济从复苏走向繁荣，投资时钟显示煤炭、钢铁、化工、建材等晚周期行业具有投资机会;美国经济失衡导致的美元套息交易，将对贵金属和新兴市场银行产生冲击;“调结构”是解决国内经济失衡的必然手段，消费、低碳经济和区域发展相关的行业持续受益。综合来看，其重点推荐银行、黄金、煤炭、钢铁、零售、医药、航运航空七大行业和低碳经济、区域经济两大主题。

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