行情展望【之八】

　　兴业证券：“十二五规划”将成投资主题

　　上证综指3200-4300点可能是主要波动区间

　　摘要：2010年，A股将步入正常化进程中的震荡牛市。A股市场整体将维持宽幅震荡市，2010年上证综指3200-4300点可能是主要波动区间。

　　主要观点：从今年底到明年一季度，需要寻找超预期、把握高弹性。中期震荡之后，下半年可以继续寻找高Alpha行业，博弈周期股。当前经济转型的趋势，以及广大农村和中西部人均GDP梯度性迈入新阶段后，爆发性增长的机会将集中在消费升级(商业、医疗保健、消费电子、汽车、娱乐、品牌消费等)、产业结构重组(钢铁、水泥、玻璃、有色、化工等)、节能减排(化工新材料、新能源、混合动力、智能电网等)、产业升级( 生物医药、军工、TMT)等。2010年全年主题投资的机会依然较多，但重要的是要关注超预期增长，而抛弃纯概念。从A股市场风格分类看，当前小盘股对大盘股的整体溢价过高，风险大。而小盘股恰恰是主题投资的载体，因此，下阶段需要分辨良莠。“十二五规划”的制定，将是2010年资本市场的重要主题，并成为低碳经济、区域经济以及并购重组等主题的催化剂。

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