一边趴在A股持续融资，一边每年从政府手中获得大量的补助。在资本市场大量“抽血”之后，部分上市公司的效益并没有好转，甚至有进一步恶化的趋势。A股有265家上市公司已经沦为了资本市场上的“僵尸企业”，其负债率高企，存货金额不断上升，挤占了大量金融资源的同时也给金融系统带来了风险。

　　“僵尸企业”持续抽血A股

　　制造过剩产能、占用信贷资源、累积金融风险，“僵尸企业”已经成为了阻碍行业发展和经济增长的病毒。而在A股市场，为数不少的“僵尸企业”则通过政府补贴、保壳等种种手段“赖在”A股市场不走，持续享受融资便利。

　　数据显示，以衡量企业实际盈利能力的每股收益(扣除非经常损益后的归属母公司净利润/加权平均总股本)为指标计算的话，2012年至2014年，A股所有上市公司中已经有265家该指标连续三年为负值。不少上市公司2015年前三季度该指标继续为负数。数据显示，2012年至2014年，上述265家上市公司分别合计亏损了453.83亿元、220.77亿元和420.10亿元。而在这份利润表的背后，其每年发生的非经常性损益给上市公司带来的收益就分别达到了260.07亿元、453.05亿元和325.92亿元。(非经常性损益是公司发生的与经营业务无直接关系的收支；以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率等方面的原因，影响了真实公允地反映公司正常盈利能力的各项收支。)

　　从负债水平来看，截至2015年三季度末，上述265家上市公司整体资产负债率达到了68.65%，高于A股市场非金融类企业整体资产负债率8个百分点，其期末负债合计则达到了1.61万亿元。值得警惕的是，2014年末，上述265家上市公司仅利息净支出就达到了446.79亿元，较2013年同期的427.01亿元继续增长。对于这些企业来说，只能依靠继续举债才能继续生存。截至2015年二季度末，上述公司的存货总金额达到了3595亿元，较2014年末的3322亿元继续增长。

　　自2012年以来，上述265家上市公司中，有133家进行了增发募资，合计募集资金达到3281.35亿元。其中，增发募集资金超过10亿元的就有75家，超过50亿元的则有15家，超过100亿元的有四家。然而，在资本市场进行了大量的“抽血”之后，部分上市公司的效益并没有好转，甚至有进一步恶化的趋势。以首钢股份为例，2014年，首钢股份进行了增发募资，合计募集资金99.65亿元，但从净利润指标来看，2014年，首钢股份实现归属于母公司股东的净利润6264万元，2015年前三季度，则亏损了5.67亿元。

　　“僵尸企业”的背后隐藏了银行不良贷款率快速攀升的隐患。中国银监会数据显示，2015年四季度末，我国商业银行不良贷款余额12744亿元，较2014年底大增51.2%；商业银行不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年三季末上升0.08个百分点，这已经是该数据连续第10个季度环比上升。