A股市场的巨震超出了一般人的想象，结果是前期领涨的以创业板为主的小盘股成为了“跌停集中营”。

　　散户卖、机构卖，创业板股票正在遭遇抛售，股票市场的这一趋势也延续到了基金市场。从6月29日基金净值来看，一些创业板基金净值波动超越了创业板指数7.91%的跌幅，其中融通创业板指数基金跌幅达到9.26%。

　　大跌中演绎风格转换

　　国内某大型公募的创业板基金经理对《第一财经日报》分析了创业板基金超跌的两大原因：一是创业板大跌引发巨额赎回，使得这部分赎回款到第二个交易日才能全部出账，对该日净值造成大幅影响；第二个可能是创业板停牌股较多，虽然停牌股避掉了下跌，但替代股可能大跌，造成基金跌幅超过创业板指数。

　　然而，当创业板指数大跌的时候，一些大盘基金还是迎来了抄底资金，这一迹象在几只最具有代表性的大盘ETF上得到了充分反映。华泰柏瑞沪深300ETF、红利ETF等获得了持续申购。

　　6月29日，尽管市场大跌，但银行板块成了唯一飘红的风景线，整体涨幅0.87%。“巨震正在加速风格转换。”华南一家大型基金权益类总监对本报称，银行等蓝筹因为估值和流动性等正在发挥相对优势，在创业板遭遇抛售的时候受到资金青睐。

　　从6月29日的情况来看，创业板、中小板的跌幅远远超过了上证指数。从6月15日以来创业板指数调整幅度达到了31.03%，远高于上证综指同期21.55%的跌幅。从指数收益差异来看，大盘股的受宠度相比小盘股要高，一些资金似乎选择了换筹。

　　“转仓也是一种杀跌。”上海一家公募基金经理对《第一财经日报》称，当投资者出逃中小盘股去买入大盘股，这一过程是在加力杀跌小盘股，尤其是创业板。

　　而从一些基金的净值表现来看，小盘股被减仓的迹象也逐渐显现。从净值表现来看，富国低碳环保应该是其中一只。从一季报来看，该基金十大重仓股皆为创业板和中小板股票。在中小板和创业板遭遇大幅杀跌的情况下，这只基金净值跌幅明显小于大盘，更别说是创业板指数。6月15日至26日，富国低碳环保股票基金跌幅仅14.61%。

　　“应该是卖掉一些创业板股票了，公募基金基本不做股指期货对冲，否则大盘跌8个点，基金的跌幅应该至少6个点。”国内一家基金公司华东区渠道高级经理对本报记者称，“关键是谁来接盘，在创业板习惯‘讲故事’、‘市梦率’的当下，敢于承接公募基金大量创业板筹码的‘接盘侠’绝对是需要勇气的。”

　　ETF指向：场内资金风格转换

　　风格转换正在成为现实，至少从交易相对活跃的ETF份额变化来看确实如此。

　　尽管股市大幅调整，但一些大盘ETF正在不断被净申购。华泰柏瑞沪深300ETF在调整来临之前的6月12日规模还是31.64亿份，到了6月25日规模增长到了32.94亿份，29日变为35.46亿份。红利ETF规模从6月12日的2.38亿份增长至25日的2.51亿份和29日的2.6亿份。

　　相比大盘ETF获得净申购，小盘ETF普遍遭遇大量赎回。创业板ETF6月12日规模还有2533万份，到了6月29日仅剩2333万份，赎回比例高达7.9%。同期500ETF从7.09亿份规模缩水至6.73亿份，缩水比例达到5.08%。

　　ETF并非是个特例。一些开放式基金也在遭遇赎回，其中也以中小板、创业板为主。一些长线持有基金的投资者在解套、收益颇丰等情况下，面对市场巨震选择了抽身。接受《第一财经日报》采访的多位投资者选择赎回的多为主题类、细分行业或者是小盘诸如创业板类基金。一位大盘基金的持有人对本报称：“基金今年涨得不多，券商股今年基本没涨，还是相对有机会的，当前卖可能会是地板价，我长线持有。”

　　当创业板相关基金面临巨量赎回时，创业板基金的净值得到了反映。6月29日，几只创业板基金的净值跌幅均大幅超越创业板指数。其中，融通创业板指数基金跌幅9.26%、富国创业板分级跌幅8.31%、景顺长城中小板创业板精选基金跌幅8.3%。而29日创业板指数跌了7.91%。

　　《第一财经日报》记者获悉，为防范净值超跌的情况发生，多家基金公司风控部门已经采取行动，其中包括群发邮件、约谈基金经理等。然而，当暴跌和巨额赎回来临之后，净值超跌似乎是大概率事件。