资金借道基金专户迅猛入市 新兴成长股受益

　　从去年下半年开启的蓝筹飙涨行情，经历了年初短暂盘整之后，从3月份开始再度开启普涨行情，而创业板则从年初至今持续飙涨。记者在采访中获悉，主要为高净值投资者参与的基金专户，最近一两个月来规模迅速扩大，为市场不断上涨提供了不少“弹药”，在居民资产配置转移的趋势下，大量资金正在借助基金专户迅猛入市。

　　借道基金专户入市

　　2014年基金专户规模迅猛增加，统计数据显示，截至2014年底，前十家基金公司专户新增规模均超过130亿元，其中增加最多的民生加银基金公司新设专户产品管理规模为507亿元，建信基金为465亿元，财通基金、长安基金等公司专户规模大幅超过公募基金管理规模，其中长安基金2014年发行了超过130只专户产品，新设专户规模达到170亿元。

　　进入2015年以来，基金公司专户增加更为迅猛。财通基金公司仅定增专户新增规模就超过150亿元，另一家基金公司年初专户规模仅20余亿元，截至4月份规模几乎翻了一倍。3月份专户管理规模为270多亿元的长安基金，预计年内的管理规模将达到四五百亿元。

　　从基金专户投资者类型看，可以大致分为三类。第一类是地产投资客，他们在过去十几年中通过投资房地产积累了大量财富，去年年底看到资本市场巨大赚钱效应后，开始大肆进入市场淘金，由于股市投资与房地产投资模式大相径庭，这批人更倾向于把资金交给专业投资者，基金公司的品牌号召力和实力成了不少投资者的选择；第二类是专业投资者，前几年市场不好时倾向于购买信托产品，但从去年开始转向股市；最后一类是传统产业企业主等，尤其是部分传统制造业，部分企业主选择退出实业，通过基金专户进入市场，而去年年底巨大的赚钱效应，让更多投资者跟风进入，而不少基金公司赚钱之后马上分红的措施，让不少投资者体验到资本市场的赚钱效应。

　　“钱实在是太多了”，沪上某基金公司专户从业人士表示，“不仅专户数量多，而且一对一产品也变得多了，三千万元的门槛，能满足这个门槛的人太多了。”

　　新兴成长股受益

　　对于高净值投资者来说，保持资产稳定可持续的增值是最重要的目标，从这些投资者此前追捧的信托产品就可见一斑。但据记者了解，在最近几个月股市赚钱效应巨大的情况下，不少投资者已经不满意年化7%乃至10%的收益了，一些到期的产品，即使年化近20%，在不少投资者看来也不满意。

　　“原本以为有12%的收益就很满意了，但是现在看到股市投资者都赚很多，不少人心态都变了”，一家基金公司专户负责人表示，在他看来，专户投资者在当前的行情下，不仅要求绝对回报，而且追求更高收益。

　　事实上，专户规模迅猛扩大，对于基金公司的压力同样不小，主要表现为必须在存续期内有较高收益，如果一只股票买入后几个月不涨，接下来的操作就比较被动，这就要求基金经理必须选择在专户产品存续期内就可以看到收益的投资标的。

　　沪上某基金研究员认为，基金专户规模迅猛扩大，对新兴成长股形成利好，主要原因是能募集到专户资金的基金经理，过去两年来大多业绩突出，而过去两三年业绩较好的基金经理，几乎全部受益于新兴成长股，拿到大笔专户投资后，依然会选择他们擅长的新兴成长股领域，在主要由资金推动的市场环境中，大量专户资金入市，毫无疑问可以给市场提供新的弹药，或许这也是涨幅巨大的概念股居高不下的原因之一。(上海证券报)

　　恒生电子个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　恒生电子:Q1业绩稳健增长 再增蚂蚁金服战略协同

　　恒生电子 600570

　　研究机构：广发证券 分析师：刘雪峰,康健 撰写日期：2015-04-28

　　2.0业务处于投入期,收入、利润仍保持良好增长势头。

　　2015年一季度公司实现营业收入2.74亿元,同比增长36%,得益于行业景气度和公司业务进展迅速,增幅较去年同期17%有较大提升。净利润7220万,同比增长25%,增速放缓源于公司处于2.0领域重点投入期,费用增长大于收入增长。我们更关注公司各项业务的实质性进展。

　　事件:数米公司引入战略控股股东蚂蚁金服。

　　恒生电子于2015年4月24日与蚂蚁金服等签署《投资协议》,同意数米公司进行增资扩股,蚂蚁金服出资1.99亿元。增资完成后,数米公司注册资本增加至1.56亿元,蚂蚁金服成为控股股东占比61%,恒生电子占比24%,恒生智能占比7%(云汉投资100%控股)。

　　与蚂蚁金服专业分工、协同效应增强。

　　蚂蚁金服拥有招财宝等资源更为丰富、协同效应更佳的在线理财渠道,整合数米公司可以避免未来恒生电子与蚂蚁金服这两家关联公司旗下相似渠道间的冲突和资源浪费,在保持彼此独立的前提下形成更好的产业链专业化分工与渠道资源整合。恒生电子引进蚂蚁金服于聚源和数米后,公司将更加集中精力和资源投入2.0等主营业务,打造完善而强大的专业平台和服务链,扩大领先优势。另外,在保持独立运营的前提下,通过不同属性业务的股权进退与纽带加强,扬长避短,增加恒生电子与蚂蚁金服的协同分工,专业属性更强、协同效应会更好。未来我们看到的是独立的恒生电子与蚂蚁金服相互协作,对于长期发展非常有利。预计公司15-17年EPS 分别为0.65元、0.78元、0.94元。维持“买入评级”。

　　风险提示。

　　创新业务的业绩反映尚需一段时间;盈利模式随着业务创新和推进在不断变化,短期内更为精细的盈利预测量化有一定挑战;

　　万达信息个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　万达信息:员工持股计划完善激励机制 上下一心共创智慧医疗新纪元

　　万达信息 300168

　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-04-17

　　员工持股计划具有覆盖广、规模大、持续期长三大特征:(1)员工持股计划覆盖面广,包括董事长在内的10 名管理层以及2000 名员工,其中员工出资占比72.5%,将基层员工、管理层与公司未来牢牢绑定。(2)激励股份规模大。

　　员工持股计划拟自筹4 亿元,设立完成后委托大成基金管理,大成基金-万达信息 1 号资产管理计划份额上限为 10 亿份,按照 1.5 :1 的比例设立优先级份额和次级份额,按照4 月15 日91.7 元的收盘价测算,对应股份超过1000万股。(3)持续期长。持股计划的持续期为3 年,锁定期为1 年,将助力公司形成长效的激励机制。(4)此外,值得注意的是,大股东将为本次员工持股计划的优先级份额的权益实现提供担保,彰显其对公司长远发展的充足信心。

　　上下齐心,共创智慧医疗新纪元。公司不久前刚公布了定增预案,大股东携手产业方及资本方,投入35 亿元全方位加码智慧医疗业务。无论是四朵云的落地,或是基于三医联动的O2O 慢病管理模式的开展,都离不开公司上下全体员工的共同努力。员工持股计划的推出将确保公司上下一心,最大程度的激发人才的潜力,共创智慧医疗新纪元!

　　上海健康管理云平台落地在即,未来有望全国推广。公司首创的慢病管理O2O模式覆盖健康生活管理、健康预防、诊断、治疗、医药电商到第三方支付全过程,为个人用户提供一站式的在线医疗及健康服务。该平台已经初步打造完毕,未来随着医药电商平台的建设、医疗保险的引入以及医疗资源的整合,闭环将更加趋于完整,平台的粘性也将不断增强。目前平台已在上海试点,下半年有望全面推广,未来更有望作为医改标杆复制至全国各地。

　　投资建议:公司2015 年伊始发布定增全方位加码智慧医疗业务,此番推出员工持股计划继续完善内部激励机制,内外兼修,今年有望实现智慧医疗业务的跨越式发展。今日,阿里健康宣布收购天猫的线上医药业务后,市值暴涨80.83%,成功突破千亿大关,也体现了资本市场强烈看好智慧医疗行业。预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.5 和0.75 元,维持“买入-A”评级,6 个月目标价150 元。

　　风险提示:医疗新业务低于预期风险。

　　康美药业个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　康美药业:深耕青海迎来“期货交易所+互联网金融+医疗+健康险”多点开花

　　康美药业 600518

　　研究机构：国信证券 分析师：邓周宇,林小伟 撰写日期：2015-05-06

　　事项:

　　康美药业公告与青海省政府签订《战略合作协议》,在中药材现货及期货交易、互联网医疗、健康产业、医药电商、健康保险等领域进行合作。

　　国信观点:

　　康美此次和青海省在四大领域全面而深度地合作,将进一步推动康美“大健康+大平台+大数据+大服务”战略的落地。

　　(1)通过青海省政府的资源推动,康美有望成为全医药行业唯一一家运营期货交易所的公司,从而进一步推动康美e药谷B2B现货交易、期货虚拟交易和供应链金融发展,强化康美在中药材大宗交易的龙头地位。(2)通过省级平台推动互联网医疗服务平台建设,康美再次抢占互联网医疗先机,获取医疗大数据流量入口,并将借此衍生多样化的变现模式。

　　(3)通过参与青海省内公立医院改革,康美再次打开医疗服务空间,而药房托管规模的扩大也将进一步提升饮片和西药业绩。(4)通过设立康美健康保险公司,康美补齐公司医疗产业链的最后一块拼图,也为康美医疗大数据未来的变现提供了新的手段。

　　根据分部测算,2015-2017年EPS1.36元/1.72元/2.14元,同比+30.5%/26.5%/24.5%。公司合理市值估值在972亿/1287亿/1632亿,对应股价44元/58元/71元。目前股价37.54元,16-17年股价估值为58-73元,维持“买入”评级。

　　卫 士 通个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　卫士通:加密升级换代,安全手机放量在即

　　卫士通 002268

　　研究机构：招商证券 分析师：郝彪 撰写日期：2015-04-30

　　卫士通2015一季度收入同比增长23.2%,净利润下降1.11%,主要是季节性因素造成,不改全年高增长预期。加密技术升级换代、金融加密国产化将推动传统业务高速增长,安全手机放量二季度有望放量。上调目标价至92.48元。

　　事件:一季报营业收入8972千万,同比增长23.17%;净利润亏损3092万,同比下降1.11%;中报预告亏损0-800万,去年同期亏损1165.95万。

　　季节性因素导致一季度增长略慢,不改全年高增长预期:一季度收入8972万,同比增长23.17%,净利润亏损3092万,同比下降1.11%,低于我们全年的预测,我们认为主要是由季节性因素造成。信息安全行业一般一季度收入占比最低,而且公司的安全手机预计二季度才开始放量,一季度增长不快不改全年预期,先行指标存货大幅增长42.2%可预判后期增速提升。

　　加密体系升级换代,金融加密国产化推动传统业务加速增长:加密领域由于技术变化相对缓慢,因此技术和解决方案均较成熟,并且国内外基本无技术上的差距,是国家信息安全领域大型项目最易率先落地的领域,我们预计多点加密技术的升级换代将会推动行业高景气继续,卫士通作为国家队有望获得最大蛋糕,而金融领域的加密机具国产化则有望推动传统业务加速增长。

　　安全手机放量在即,市场空间有望达千亿:目前公司与中兴等合作的安全手机已经上市,只需一键即可在普通通话模式和加密通话模式之间进行切换,操作极为方便,单部手机售价在3000元上下,目前已经在多个省市的政企客户获得订单,我们预计二季度有望放量销售。考虑到国内城镇就业人口近4亿,考虑10%的管理人员比率,则有近4000万的人员具有安全手机的需求,市场空间达千亿级别。由于安全手机的推广是中移动今年的战略目标之一,预计今年即可带来数亿销售。

　　强烈推荐-A评级:考虑并表并考虑增发摊薄,预计2015-2017年EPS分别为0.50元、0.75元、1.10元,现价对应15/16/17年133倍/90倍/61倍PE,考虑注入和行业整合的可能,上调目标价至92.48元,维持强烈推荐-A评级。

　　风险提示:行业整合具有不确定性。