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10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.13） |
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作者：佚名 文章来源：转载 点击数： 更新时间：2015-4-14 收费阅览：0 萃富币 
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| 10大顶级券商强烈推荐10股大胆增仓布局（04.13）
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史丹利：积极布局农业服务体系，迎来改革元年
投资要点
1、打造“四大平台”，推进农业服务体系
种植大户的增多使得服务模式的转变带来行业的变革，大户相对来说对成本效率产出比更关心。为了打造和完善面向种植大户、大农场、农业合作社等客户提供“农资+金融+信息”的农业服务体系，公司将搭建“四大平台”：农资一体化平台、农业技术服务平台、农业金融服务平台和物联网信息化平台。
1)农资一体化将实现为客户提供全套的农业生产解决方案，渠道共享协同效应明显。2)技术服务平台：公司今年成立农业服务公司，参与土地流转和粮食收储等服务。通过与种植大户合作提供整套农业服务，预计前期生产资料和中间机械化作业以及后期销售的综合成本节省 100-150 元/亩，同时增产 10%-20%(预计效益增加 200-300 元/亩)，市场空间巨大。公司在东北地区有大型仓库，物流仓储便利。粮食收储能解决卖粮难的问题，通过贸易提高农业种植收益。3)金融服务平台：以小额贷款公司为主体，辅以担保、第三方支付等形式，通过和民生银行合作为经销商提供供应链金融服务，公司核心优势在于其良好的经销商体系。4)物联网信息化平台：以移动互联终端为载体，电商平台与传统渠道互动联合，预计公司还将积极建立农业大数据平台。
2、今年是公司大农业元年，未来市场空间巨大
土地流转加速和农资一体化是农业目前的两大主题。截至 2014 年上半年，我国土地流转面积 3.8 亿亩，占全国耕地面积的 28%，各类专业种植大户达到 367 万户，合作社达到 98 万个。同时发达国家的农业一体化服务解决方案已较为成熟，国内东北地区也发展较快。在土地流转加速的背景下，公司积极农业服务体系。公司目前拥有遍布全国的一级经销商超过 1470 家，专卖店超过 460 家，提供农资打包服务优势得天独厚。今年公司将致力于从单一的农资供应商向农业种植服务商的角色转变，在东北、内蒙、华北等区域进行试点，推广公司的服务体系，最终将自己打造成为农业生产的组织者，实现公司的转型升级，通过满足客户多个需求增强其粘性。
3、公司渠道品牌优势突出，全国布局并积极加大营销力度
目前公司河南遂平项目、湖北当阳项目、河南宁陵项目、山东平原二期项目、广西贵港一期项目已竣工投产，山东临沭项目、广西贵港二期项目、江西丰城项目正加紧建设，吉林扶余项目正在设计中。公司不断进行品牌梳理和规划，在持续加大“史丹利”、“三安”等品牌投入的同时，积极推出高端子品牌“第四元素”并成功导入营销渠道。公司已在硝基复合肥、水溶肥、生物肥、缓释肥、海藻肥等的研发方面取得了新进展。2014 年公司总计实现复合肥销量约 203 万吨，同比增长约 10%，预计 2015 年 1季度公司销量同比提高约 20%。
盈利预测和投资评级：我们预计公司 2015-2016 年 EPS 分别为 2.18 元、2.70 元，依托突出的渠道品牌优势，公司积极打造“四大平台”推进农业服务体系，今年是公司改革元年，未来市场空间巨大。我们长期看好公司的发展前景，维持“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：项目进度低预期，销量低于预期
方正证券 周铮,程磊
航民股份：印染业务受益于整合，外延也有看点
投资要点
1、印染行业整合利好龙头
今年2 月绍兴(印染总产能约占全国1/3)出台《关于进一步推进印染产业集聚升级工程的意见》，要求当地厂家每米印染布附加值年均提高10%以上，单位增加值能耗年均下降5%，单位增加值用水量、COD 排放量等指标明显下降；将滨海印染产业集聚区打造成全国印染产业绿色生态示范园区。目前已先后有三批共96 家印染企业签约滨海工业园区。
国内印染行业集中度很低，全国企业约2000 家，公司作为龙头企业市占率也仅在2%左右。从绍兴地区出台的印染政策来看，我们判断行业的整合正在加速，未来集中度的提高将利好龙头企业。
2、产业链价格传导顺畅
在上游染料提价的背景下，今年3 月以来已陆续有印染企业对染色加工费上调500-1500 元/吨。由于染料和印染加工费在下纺织服装的成本占比较低，我们认为染料-印染-服装整条产业链的价格传导较为顺畅。
3、拟收购的宇田科技价值低估
今年2 月公司公告拟以不超过2 亿元收购全国第5 大分散染料厂家宇田科技(2.5 万吨分散染料产能)50%以上股权。我们预计股权比例为50%-60%，今年上半年能大概率顺利落实。
目前分散染料价格在6 万/吨左右，预计吨净利超过2 万。若考虑股权比例，我们认为宇田科技对公司的合理估值在25 亿左右！
暂不考虑宇田科技，我们预计公司 2015-2016 年 EPS 为0.92、1.23 元，目前股价相对于2015 年的PE 约15 倍。若顺利收购的话，公司估值优势将更加明显。后续行业整合或外延扩展也或将带来惊喜！我们维持对公司的“强烈推荐”评级！
风险提示：收购事项失败，环保压力使宇田科技停产
方正证券 程磊,周铮
宝莱特:血透增长迅猛,可穿戴设备值得期待
报告摘要:
公司2014年实现营业收入2.89亿元,同比增长23.06%。归属上市公司股东的净利润3380.15万元,同比增长16.86%,对应EPS 0.23元。主营收入分产品来看,监护仪产品仍然占到总收入60%以上,实现营业收入1.84亿元,同比增长7.30%。 公司预计2015年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计在615.49至832.73万元, 同比增长-15%至15%。
血透业务快速增长。公司血透业务实现收入1.02亿元,同比增长69.26%,显示出良好的发展态势。公司自2012年通过收购透析粉液企业开始介入,通过收购和自主研发,已在全国各地对透析机,透析针管,透析器和透析粉液进行了全面布局,其中透析粉液已经贡献业绩。随着透析机和透析器研发生产推进,公司逐渐打通了血透行业全产业链,未来有望充分享受行业的爆发式发展。
可穿戴设备逐步进展。公司7月份公布第一款可穿戴医疗产品育儿宝,是目前国内极少数获得二级医疗机械注册证的产品。目前公司在研的移动医疗设备有智能穿戴式血压计、无线体温监护系统,公司依托20年来在医疗器械领域积累的经验,其产品将真正实现医学功能,在纷杂的市场中建立自己的品牌,并后续有望衍生出各类互联网大数据等应用,市场空间广阔。
盈利预测和评级：我们预计公司15-17年 EPS0.32,0.46和 0.51元 , 维持增持评级 。
申万宏源
洪城水业：水价上调驱动业绩增长，继续看好公司市值成长空间
点评：
水价上涨驱动公司收入增长，工程业务成新亮点。公司2014年自来水售水量、污水处理量分别为3.07亿方、4.85亿方，分别比去年同期增长4.18%、3.92%。今年4月份南昌市上调自来水价格，水价上涨是驱动公司收入增长的主要原因。南昌市现行居民用水价格每吨上调0.40元，一级居民用水价格调整为1.58元/吨，调价幅度33.9%。2014年5至12月平均单价每吨上涨0.595元，增幅47.67%，受调价因素影响，2014年主营业务收入增加1.1亿元，符合我们之前的测算。公司2014年获得了省内15家环保二期工程建设运营权，取得了九江市蛟滩污水处理厂、赣县污水处理厂及配套工程、全南工业污水处理厂及配套工程等项目，实现工程收入3.22亿元，比去年同期增加0.85亿元。
受益水价上调，公司盈利能力显着提升。公司销售净利率和净资产收益率分别为10.49%、8%，分别比去年增加1.96、2.3个百分点。南昌市水价上调使得公司自来水业务毛利率从去年的33.29%增加至43.48%，带动公司整体盈利能力显着提升。费用率方面，销售费用率和管理费用率保持稳定，财务费用率下滑至8.97%，同比下降2.34个百分点。
污水业务实现跨区域发展，污水处理费具备向上空间。公司遵循跨区域发展污水业务的战略，先后采取BOT、TOT等形式收购并取得了多家污水处理厂的经营权。目前78家污水处理厂中已有76家办理完移交(不包含单独另外收购)。公司已拥有遍布江西全省，并延伸到温州等地的污水处理业务经营体系，污水处理能力达到150万吨/日。目前江西省各地居民生活污水处理费约0.3-0.8元/吨，工业污水处理费0.5-0.8元/吨。根据今年年初发改委等三部委联合下发的《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，2016年底前，城市污水处理收费标准原则上每吨应调整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元；县城、重点建制镇原则上每吨应调整至居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。公司污水处理业务具备较大的向上业绩弹性。
大集团下的小市值上市平台，有望借助PPP打开成长空间。公司实际控制人为南昌市政公用集团，控股股东南昌水业集团，持股比例为34.72%。市政公用集团主营业务板块为城市公交、自来水及污水处理、燃气、市政、地产和投资六大板块主业。近期集团提出“三年攻坚计划”目标，即“1532”：指到2016年底，争取集团的资产总额超过1000亿，净资产超过500亿，营业收入要超过300亿，净利润超过20亿。考虑到集团旗下有较多优质资产，公司作为唯一上市公司，有望成为集团提升国有资产证券化率的投融资平台。
我们认为，地方平台型水务公司具有政府背景、低融资成本、全产业链能力三方面优势，是PPP模式推动大潮中能够中长期收益标的。此外，集团积极培育固废项目。2013年集团投资控股温州宏泽热电项目，2014年集团接手南昌市政府麦园垃圾处理项目，筹划建设垃圾焚烧厂。集团利用省内资源，以固废为产业延伸，打造江西省环保平台的思路清晰。近期新董事长到任，我们预期公司的盈利改善及产业延伸将逐一兑现，公司市值空间会顺利打开。
盈利预测与评级：我们预计公司2015-2017年EPS分别0.59元、0.71元和0.82元，目前股价对应PE分别为22、18和16倍。继续给予“强烈推荐”评级。
风险提示：水资源化政策低于市场预期；供水量、污水处理量低于预期；
方正证券 郭丽丽
天银机电：公司年报点评：天银机电15年业绩将现高增长
天银机电收入增速主要是受无功耗类起动器拖累，14年无功耗类起动器销售量1123万只，较上年同期下滑24.53%，对应的销售收入同比下降25.30%， 但14年业绩增长有较多亮点：如尽管14年市场形势丌好，但公司仍主动放弃了一些不赚钱的订单，而更多聚焦于高毛利率的订单，这也使得公司传统产品的毛利率也有所上升；再如公司去年针对国际市场的需求调整及优化产品结构，成功打开了亚洲、欧洲和美洲等国外市场，由此促进了海外收入的大幅度增长。
但我们认为公司15年业绩增长有亮点，如整体式迷你型PTC起动器方面，15年随着冰箱市场的企稳，公司有望获得更多订单，预计2015年该产品实现销售1,000万只以上，同比大增2倍多；变频控制器业务方面，公司将明显受益于冰箱能效标准提高后带动的变频冰箱市场占比提高； 公司无功耗类起动器销售量也将受益于今年冰箱能效标准提高，这些高毛利率的产品销量增长，都将拉动公司业绩；公司收购的华清瑞达将不今年二季度并表， 2015 年预计可实现净利润为2200万元至2500万元。我们由此预计，公司15年业绩增长将逐季好转，全年收入增速将在36%左右，净利润增速有望在45%左右。15年PE大约39倍，考虑到公司较高的成长性，维持增持评级。
民族证券 陈伟
禾丰牧业：年报略超预期，公司进入发展新阶段
投资要点：
年报略超市场预期，首次覆盖给予“增持”评级。2014 年公司实现收入 91.4 亿，同比增长 7.2%，综合毛利率 9.4%，同比提升[1] [2] 下一页
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