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　　建筑：需求放缓中报喜忧参半 荐2股

　　下游需求放缓，业绩释放乏力。受固定资产和房地产投资增幅回落的影响，建筑行业下游需求不足，业绩增速放缓，尤其是地产产业链影响最大。2014年1Q 至2015年1Q，申万建筑装饰行业营业总收入同比增长11.56%，较2014年同期下降7.03个百分点。从子行业来看，装修装饰和园林工程等地产产业链增速降幅最大，2015年1Q 装修装饰行业营业收入增速5.77%，较2014年同期下降25.72个百分点，较2014年全年下降8.37个百分点；园林工程行业营业收入增速0.51%，较2014年同期下降29.96个百分点，较2014年全年下降19.44个百分点。

　　半数公布预告，中报喜忧参半。截至2015年7月14日，建筑行业共有32家上市公司披露了业绩预告或业绩快报，占行业的45%。在已披露业绩预告或业绩快报的上市公司中，业绩预告区间正增长的共计18家，占比56%；业绩预告区间负增长共计8家，占比25%；业绩预告区间正负间共计6家，占比19%。中报业绩增速预计在60%以上的有5家，分别为中钢国际(增速区间15647%-19534%)，东光微甴(增速区间680%-838%)，万邦达(增速区间179%-190%)，巴安水务(增速区间80%-100%)，中化岩土(增速区间70%-100%)。中报业绩预减超过30%的有2家，分别为中国化学(预减区间30%-40%)，东易日盛(预减区间150-200%).

　　重点覆盖公司中报整体良好。我们重点覆盖的上市公司共计6家，其中3家収布业绩预告，分别为岭南园林(预增区间0%-50%)、苏交科(预增区间20%-40%)和棕榈园林(预增区间-20%-10%)；安徽水利、亐投生态、全筑股份等已覆盖公司尚未収布业绩预告。我们预计岭南园林中报预增25%，苏交科中报预增31%，棕榈园林中报预增3%，安徽水利中报预增15%，亐投生态中报预增25%，全筑股份中报预增28%，重点覆盖公司整体表现良好。

　　投资建议：经过6-7月A 股市场的大幅调整，建筑行业估值水平已经大幅下降，申万建筑装饰行业2014年市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为22.22倍，2015年预测市盈率18.04倍。建筑行业正面临政策驱动和基本面改善的双重収展机遇，2015年下半年业绩有望继续改善，建筑行业既有政策催化，又有基本面支撑，是“进可攻退可守”的行业。维持行业“强于大市”评级，建议积枀布局股价超跌、业绩高增长、转型跨界和国企改革的标的，强烈推荐岭南园林和安徽水利。平安证券

　　新能源汽车：充电设施建设规划将出 荐7股

　　1)中汽协：上半年新能源汽车产76223辆，同比增2.5倍；2)上海上半年新能源汽车销量是去年10倍，免费牌照额度告急；3)充电桩指南有望本月出台，或加速社会资本进入；4)武汉电动汽车充电服务费上限0.95元/度；5)江苏实施双向补贴，北汽新能源发力长三角；6)国家将成立新能源汽车子基金，产业链迎扩容机遇；7)第71批节能与新能源汽车目录公布，比亚迪、莲花、欧联等纯电动轿车入选。

　　公司新闻。

　　1)扩增产能，逸动电动车于长安PSA工厂下线；2)特斯拉扬州超级充电站7月正式启用；3)比亚迪加快北上广深等地充电桩建设；4)骆驼股份拟定增20亿元，加强新能源汽车电池业务；5)长城汽车168亿定增主要投放新能源汽车项目；6)杉杉股份设立新能源汽车产业投资基金，筹造新能源汽车；7)江特电机拟增资电动车子公司；8)信质电机携手美国RMS布局新能源驱动电机电控市场；9)云意电气定增募资5.5亿元，部分投资新能源车用电机及控制系统产业化项目。

　　下周行业策略与个股推荐。

　　在今年50万辆推广目标即将到期限的末端效应推动下，政策有望持续加码。

　　首先，7月10日电动汽车牌照放开将正式落地，非整车企业进入有望加快产品技术提升以及商业模式创新，从而有效匹配市场需求，加快推广速度。

　　其次，随着充电设施发展指导意见及补贴政策出台日趋临近，困扰充电设施建设滞后以及运营服务模式不清晰的问题将因各大企业加快进入并进行平台化运营而有望得到逐步解决，从而有利于各地充电设施建设加快推进，有效消除目前新能源汽车充电难的弊端，推动终端需求加快释放。再次，农村客运及出租车运营补贴政策有望出台，从而进一步促进新能源汽车在公共领域推广。而产业子基金的成立将有利于加大行业投资力度，加快技术进步。我们坚持之前观点：在政策持续加码下，今年新能源汽车将继续加速普及，公交公务物流领域将成主力，全年有望实现至少翻倍增长，维持行业“看好”评级，继续推荐比亚迪、宇通客车、金龙汽车、松芝股份、万向钱潮、力帆股份。同时，我国微型电动车标准制定工作正式启动，明年6月发布，届时低速电动车有望全面解禁。在政策利好下，我国低速电动车市场将迎来需求快速释放期，建议重点隆鑫通用及力帆股份。渤海证券

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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