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目前A股上市的客车类公司,包括宇通客车 (600066 股吧,行情,资讯,主力买卖)、金龙汽车 (600686 股吧,行情,资讯,主力买卖)、亚星客车 (600213 股吧,行情,资讯,主力买卖)、中通客车 (000957 股吧,行情,资讯,主力买卖)、安凯客车 (000868 股吧,行情,资讯,主力买卖)等5家。今年10月底,工信部发布了第二批免购置税的新能源汽车名单,上述5家客车上市公司均有产品入选。在传统客车市场增长受限的当下,车企在新能源汽车领域的战略布局亦成为了市场关注的重点。
===本文导读===
【相关背景】新能源公交挑战传统客车市场
【个股研报】中通客车:新能源客车放量和国企改革可期| 金龙汽车:新能源客车战略推进超预期
新能源公交挑战传统客车市场
在高铁和私家车双重挤压长途客运市场的当下,发展节能环保的新能源汽车,成为客车行业扬长避短,应对行业调整的利器。
中国道路运输协会城市客运分会副理事长胡剑平近日在安徽新能源汽车国际论坛上表示,随着各地新能源汽车扶持政策陆续落地,城市公交电动化将成为国内新能源汽车行业发展的机遇。调研显示,6~8米的纯电动客车目前比较受到市场欢迎。
目前A股上市的客车类公司,包括宇通客车 (600066 股吧,行情,资讯,主力买卖)、金龙汽车 (600686 股吧,行情,资讯,主力买卖)、亚星客车 (600213 股吧,行情,资讯,主力买卖)、中通客车 (000957 股吧,行情,资讯,主力买卖)、安凯客车 (000868 股吧,行情,资讯,主力买卖)等5家。今年10月底,工信部发布了第二批免购置税的新能源汽车名单,上述5家客车上市公司均有产品入选。在传统客车市场增长受限的当下,车企在新能源汽车领域的战略布局亦成为了市场关注的重点。
激进营销现身客车行业
安凯客车董事长戴茂方最近带队拜访了同行业的相关公司,感觉目前国内客车行业竞争更加激烈,安凯既有压力也充满动力。他表示,安凯客车将坚持严格的控制风险措施,“确保在风险可控的情况下尽力争取订单”。
证券时报记者近期调研了解到,由于客车订单采购金额较大,目前客车企业普遍都和银行合作为客户购车提供按揭贷款的服务,由客车公司对其所抵押车辆负有回购担保义务。为了在激烈的竞争中赢得客户,部分客车企业甚至开始采取零首付、最多8年分期还款的激进营销策略。
尽管分期付款是客车企业必不可少的销售工具,但此一幕与前几年的工程机械行业的情况有些相似,而国内不少工程制造企业至今仍在消化坏账,一些汽车业内人士对此表示了担忧。
不久前收官的三季报显示,客车行业上市公司业绩整体良好,5家A股公司中仅亚星客车一家出现亏损,中通客车1~9月利润同比增加224.42%,安凯客车扭亏为盈,而金龙汽车、宇通客车净利润都同比增长超过两成。但扣除非经常性损益后,传统客车企业的业务增长并不理想。中国汽车工业协会的数据显示,1~9月,我国客车销量增幅比去年同期有所回落,今年第三季度国内客车销售情况尽管较上半年有所好转,但市场增速仍在放缓。
新能源客车为发展重点
宇通客车董事曹建伟称,客车市场实现长期稳定的高增长并不现实,面对市场的变化,技术创新和新能源汽车是转型方向。
近期,各地陆续出台了新能源公交推广方案。除京津冀明确公交车中新能源车占比不低于16%外;广东省也有相应政策,要求明年底珠三角地区纯电动公交车数量达到4000辆;合肥市政府也表态称,本年度将增加590辆新能源公交车。
采购大单也随之而来。11月2日,福田汽车与北京公交签订700台纯电动客车订单,成为目前全球最大的新能源车订单;10月29日,亚星客车中标扬州201辆新能源公交订单。
证券时报记者发现,除了即将上市的第五代纯电动大巴外,安凯客车在论坛期间展出了其微循环纯电动车、宝斯通电动版等6~8米的中小型电动客车产品。与前几年主推10米以上纯电动大巴不同,今年各家企业都推出了6~8米的中小型电动客车。
有业内人士表示,中小型电动客车在充电方式、充电时间、营运方式等方面更加灵活,运营成本优势明显,是加快推进电动客车市场化的“利器”。而性价比则是最大的优势:扣除30万元国家补贴后,目前6~8米的中小型电动客车购买成本可以低于传统客车,在补贴较高的部分地区,甚至可以达到“零成本”。
胡剑平认为,除了补贴后的购买成本较低外,纯电动公交的运营成本仅占传统客车的30%。目前,在中国城市公共交通中,应用和推广新能源汽车的关键是城市的顶层规划设计,需要对车辆充电基础设施进行统一规划和设计。(证券时报)
中通客车:新能源客车放量和国企改革可期
维持“增持”评级。公司上半年实现营收 16 亿元,同比持平,受益转让新疆中通房产开发有限公司股权,实现净利润 2.05 亿元,同比增长 354%,扣非归母净利润 1272 万,同比下降 70%。 维持 2014-15 年 EPS 分别为 1.15元、 0.71 元的预测, 维持“增持”评级, 看好公司在新能源和国企改革方面的潜力和弹性,考虑到新能源汽车行业估值整体提升,将目标价上调 2元到 18 元(原 16 元) ,增幅为 12.5%,对应 2014 年 PE 为 16 倍。
公司营收规模较小,盈利波动大,上半年受新能源客车补贴降低影响毛利率下滑明显,但毛利率上升趋势在二季度得以确认,预计下半年继续上行。 受益二季度营业收入和毛利率的反转提升,二季度扣非净利润加速上涨。
下半年新能源客车放量和出口订单放量是盈利上升的关键。公司上半年销售客车 6,013 辆,同比减少 3%,低于行业(7%)。公司 7 月份实现销售 1,608 辆,环比增长 6%。据互动易平台,公司确认中标沙特出口校车大单,下半年销量增速提升。 公司上半年完成 3 款新纯电动客车开发,作为区域性新能源龙头有望充分受益国家和地方新能源客车推广加速。
山东地区混合所有制改革的进度缓慢,市场对此预期充分,下半年改革加速将改善市场预期。 中通集团占上市公司股比较低(21%) 是最大看点,同时公司资产负债率(72%)高位预计融资需求较高。
风险提示:海外订单延迟交付;新能源推广不及预期;国企改革不及预期。(国泰君安)
安凯客车:新班子、新战略、新能源带来新机会
首次覆盖给予“增持”评级。预测公司2014-15 年归母净利润分别0.78亿元、1.05 亿元,同[1] [2] 下一页
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