银行业：最艰难也是最有价值的投资时期

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银行业：最艰难也是最有价值的投资时期

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2008-10-15 收费阅览:0萃富币 证券知识问答平台 【字体：小大】

银行业：最艰难也是最有价值的投资时期

    投资要点：

　　今日（081013日）银行股普遍大涨，14家上市银行6家涨停，其余涨幅也均在6%以上。

    点评：

　　1、今日银行股大涨主要原因：

　　（1）深发展三季报预增。其净利润增加75-80%，不良贷款余额比例双降，银行3季报业绩普遍不错的预期正在成为现实。

　　（2）银行股前一时期超跌。银行股继续下跌空间有限，近日境外市场解除卖空限制后作空能量大部消耗，接下来有可能逐步企稳。

　　（3）市场传出各种救市应急预案版本：减税（红利税、营业税）、放松信贷规模控制、加快成立平准基金等。

　　（4）香港救市传说。市场传香港金管局5000亿元救市，港股大涨，间接激励境内A股。

　　（5）部分投资者低位吸纳，增持银行股。目前机构投资者中大部分低配银行股，银行股一旦传出利好，机构必将纷纷增仓银行股。

　　2、降营业税：对股份制银行利好大于大行和城商行在经济低迷时，减税是非常有效的扩大供给政策。

　　目前利息税已经全部取消，降低乃至取消红利税的呼声进一步加大。至于营业税的下调，不仅可以降低企业税负，鼓励企业扩大生产供给，实现保经济的目的；同时也符合鼓励产业结构升级的趋势，因为它对服务业更有利。

    我们认为一步取消营业税（目前为5%）的可能性较小，但逐步降低营业税的可能性较大。

　　相对来说，降低营业税对银行的利好更大一些。根据银行目前的现状，降低营业税，对股份制上市银行的利好程度较大，对城商行和大行的利好相对较小。以2007年的相关参数为依据，营业税每降低1个百分点，股份制上市银行的净利润将增加3-4个百分点；大行与城商行的净利润将增加2-3个百分点。

　　3、未来走势判断

    这是大盘重回9.18低点（上次救市时点，深证指数更真）时，主力再次启动银行股的救市行动。不管以上传言是否为真，也不管它们何时能兑现，但有一点基本可以确定，即我国监管层不缺救经济的手段。我们坚持认为我国最终能逃过金融经济危机一劫，目前我国A股正在经历最艰难时刻，也是未来回首最有价值投资的历史时期。

　　维持对银行股长期增持评级，短期适度谨慎。

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文章录入：萃富投资责任编辑：萃富投资

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