化工行业：TDI价格大涨强烈推荐5只股

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化工行业：TDI价格大涨强烈推荐5只股

作者：佚名文章来源：转载点击数：更新时间：2008-4-30 收费阅览:0萃富币【字体：小大】

化工行业：TDI价格大涨强烈推荐5只股

    上周国际油价再度创新高，逼近120美元/桶。22日，纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货价格一度达到每桶119.90美元，距离120美元只剩咫尺，再次刷新盘中最高历史纪录。25日，纽约商品交易所轻质原油6月期货收盘至每桶118.52美元。我们认为：美国上周关键地区原油库存下降；油管油轮遭毁，原油供应趋紧；全球经济放缓，全球原油产量下降；预计美联储将温和降息，对美元反弹产生打压；地缘政治局势紧张，种种因素都对油价在高运行起到了支撑作用，预计未来国际油价将在高位震荡。

　　国内钾肥价格维持高位，TDI价格大涨，天胶价格继续回落。

　　华星化工发布2008年一季报，公司一季度实现营业收入33,071万元，同比大幅增长198.95%，实现净利润5,524万元，同比大幅增长约12倍，合每股收益0.44元，实现OCF3,416万元，合每股OCF0.27元，符合我们的预期。我们预计08、09年EPS分别为2.01、3.53元，维持“强烈推荐”投资评级。

　　风神股份08年1季度公司实现营业收入16.88亿元，与上年同期相比增长18.62%；实现净利润0.39亿元，同比增长36.46%，每股收益0.154元。我们预计公司08和09年的业绩分别是0.80元和1.12元，考虑到公司是工程胎龙头企业、最大载重全钢子午胎企业之一，未来工程子午胎将带给公司新的机遇以及昊华也将提供给公司外延式扩张的机会，维持公司“强烈推荐”评级。

　　海利得08年1季度公司实现营业收入2.32亿元，与去年同期相比增长19.96%；实现净利润0.20亿元，比上年同期增长19.83%，每股收益0.17元。我们预计公司08和09年的业绩分别是1.01元和1.30元，考虑到公司在高端差别化涤纶工业丝的龙头地位以及新产品不断推出带来的高速成长，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　中国石化发布2008年一季报，公司一季度实现营业收入3,320.10亿元，同比增长20%；实现净利润67.01亿元，同比大幅减少65.78%，合每股收益0.077元；实现OCF52.55亿元，同比大幅减少84.21%，合每股OCF0.061元，符合我们的预期。我们下调08、09年EPS至0.52、0.85元。考虑到公司股价经历了大幅调整，且公司经营最困难的时光已经过去，我们维持“强烈推荐”投资评级。

　　东华科技发布2008年1季报，公司1季度实现营业收入11,808.19万元，与去年同期相比增长68.92%；实现净利润452.91万元，比上年同期增长了66.24%，每股收益0.07元。公司1季度业绩为0.07元，净利润同比增长66.24%。我们预计公司08和09年的业绩分别是1.98元和2.57元，考虑到公司是化工行业细分领域的工程设计与总承包龙头；同时公司处于国内大力发展煤化工的背景之下，大有可为，我们维持“强烈推荐”的投资评级。

    一、上周国际油价再度创新高，逼近120美元

    上周国际油价再度冲高，逼近120美元/桶。22日，纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货价格一度达到每桶119.90美元，距离120美元只剩咫尺，再次刷新盘中最高历史纪录。截止到25日收盘时，纽约商品交易所轻质原油6月期货每桶118.52美元，预计未来国际油价将在高位震荡。

    美国关键地区原油库存仍然下降

    上周美国能源信息署最新数据显示截止4月18日当周，美国原油总库存量增长了240万桶，比原先估计高出1倍。在库存数据公布后，美国原油期货短暂下跌。然而，随着库存数据进一步明朗，美国海湾地区和美国东部以及中西部关键地区原油库存仍然下降；且汽油库存下降了320万桶，幅度大于预期，国际油价反跌为涨。

　　油管油轮遭毁，供给紧张，助推油价高涨

    壳牌石油公司称，由于该公司在尼日利亚的输油管道遭到袭击，公司4月到5月间可能每日少输出约16.9万桶原油。尼日利亚是非洲第一大原油出口国，也是国际市场上轻质原油的主要产地，由于石油设施自2006年以来不断遭暴力袭击，原油生产能力已下降近四分之一。据国际能源机构统计，由于安全问题，该国五分之一的产量受到影响。

　　21日，日本邮船公司大型油轮“高山”号又在亚丁湾海域遭小型船只炮击，袭击事件导致“高山”号破开一个约2.5厘米长的裂口，造成原油泄漏。受袭击事件影响，国际油价收盘价21日再创新高，油价飙升速度之快超乎专家预料。纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货价格当日每桶上涨79美分，收于每桶117.48美元。

　　国际能源机构下调今年原油需求预测

    据新华社消息，国际能源机构日前发表月度报告说，随着全球经济增长速度放慢，今年全球原油需求将低于该机构此前的预测。报告预计，今年全球原油日均需求量为8720万桶，比该机构2月份的预测减少31万桶。在原油供应方面，报告说，受石油输出国组织（欧佩克）成员国、北海产油国和部分非洲产油国产量下降影响，3月份全球原油日均供应量为8730万桶，比前一个月下降10万桶。其中，受阿拉伯联合酋长国、尼日利亚和委内瑞拉油田进行维护影响，3月份欧佩克日均原油供应量为3210万桶，比前一个月下降26.5万桶。

　　美联储将温和降息，美元贬值继续

    上周，美元兑欧元汇率再创新低，22日欧元兑美元汇率突破1欧元兑1.60美元整数关口，一度达到1欧元兑1.6018美元。受美元的持续贬值影响，22日国际油价逼近120美元。

    对于本周4月29-30日的美联储会议，市场普遍预期美联储还将降息25个基准点，在这之后可能暂时停止降息。如果市场这一预期应验，将对美元的反弹产生打压，美元持续贬值将继续支撑国际油价高位运行。

　　地缘政治方面

    地缘政治方面，伊拉克、伊朗、尼日利亚等重要产油国地缘政治局势依然紧张。尼日利亚主要反政府武装组织“尼日尔河三角洲解放运动”21日说，武装人员袭击了尼石油主产区河流州两条输油管道。这一组织在声明中向美国总统乔治·Ｗ·布什喊话：“美国海军军舰来几内亚湾训练尼海军，这些袭击是我们给它的见面礼。”还敦促美国前总统吉米·卡特来尼日利亚调解，使尼政府释放该组织头目亨利·奥卡，否则它就继续发动袭击。

　　我们认为：美国上周关键地区原油库存下降；油管油轮遭毁，原油供应趋紧；全球经济放缓，全球原油产量下降；预计美联储将温和降息，对美元反弹产生打压；地缘政治局势紧张，种种因素都对油价在高运行起到了支撑作用，预计未来国际油价将在高位震荡。

　　二、国内成品油价格和新加坡相比价差不断扩大

    截止到4月24日，上海石化90#汽油价格为5,480元/吨，新加坡92号无铅汽油换算成人民币的价格为9,283.14元/吨，国内外差价达到3,803.14元/吨；上海石化0#柴油价格为5,070元/吨，新加坡0.05%S柴油换算成人民币的价格为9,474.45元/吨，国内外差价达到4,404.45。

    三、重点跟踪上市公司动态

    华星化工（002018）

　　华星化工发布2008年一季报，公司一季度实现营业收入33,071万元，同比大幅增长198.95%，实现净利润5,524万元，同比大幅增长约12倍，合每股收益0.44元，实现OCF3,416万元，合每股OCF0.27元，符合我们的预期。

　　公司预计，08年1~6月净利润将同比增长4~5倍，即12,191~14,629万元，按转增前股本计算，合每股收益0.97~1.16元，按转增后股本计算，合每股收益0.75~0.90元。净利润大幅增长原因在于，07年上半年草甘膦均价为3.4万元，而08年上半年均价在8万元以上。我们预计08、09年EPS分别为2.01、3.53元，维持“强烈推荐”投资评级。

　　风神股份（600469）

　　08年1季度公司实现营业收入16.88亿元，与上年同期相比增长18.62%；实现净利润0.39亿元，同比增长36.46%，每股收益0.154元。

　　公司1季度业绩为0.154元，净利润同比增长36.46%，市场预期与此基本一致。在1季度天胶价格上涨的情况下，公司逐步提高了产品价格5%～7%，且轮胎销售规模继续扩大，营业毛利继续增加。考虑到天胶价格“两头高、中间低”的特性，公司在1季度交出了一份满意的答卷，我们认为增长才刚刚开始。

　　根据我们最新的行业调研简报，天胶价格下跌、轮胎提价，轮胎行业将持续高速发展。我们预计公司08和09年的业绩分别是0.80元和1.12元，考虑到公司是工程胎龙头企业、最大载重全钢子午胎企业之一，未来工程子午胎将带给公司新的机遇以及昊华也将提供给公司外延式扩张的机会，维持公司“强烈推荐”评级。

    海利得（002206）

　　08年1季度公司实现营业收入2.32亿元，与去年同期相比增长19.96%；实现净利润0.20亿元，比上年同期增长19.83%，每股收益0.17元。

　　公司1季度业绩为0.17元，净利润同比增长19.83%，市场预期与此基本一致。由于公司“14320万吨差别化工业丝技改项目”于2007年底投产，而14320吨工业丝全部是高模低收缩涤纶工业丝，毛利率高于普通丝，从而使公司净利润同比增长。

　　我们预计公司08和09年的业绩分别是1.01元和1.30元，考虑到公司在高端差别化涤纶工业丝的龙头地位以及新产品不断推出带来的高速成长，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　中国石化（600028）

　　中国石化发布2008年一季报，公司一季度实现营业收入3,320.10亿元，同比增长20%；实现净利润67.01亿元，同比大幅减少65.78%，合每股收益0.077元；实现OCF52.55亿元，同比大幅减少84.21%，合每股OCF0.061元，符合我们的预期。

　　我们下调08、09年EPS至0.52、0.85元。考虑到公司股价经历了大幅调整，且公司经营最困难的时光已经过去，我们维持“强烈推荐”投资评级。

　　东华科技（600028）

　　东华科技发布2008年1季报，公司1季度实现营业收入11,808.19万元，与去年同期相比增长68.92%；实现净利润452.91万元，比上年同期增长了66.24%，每股收益0.07元。

　　公司1季度业绩为0.07元，净利润同比增长66.24%。我们预计公司08和09年的业绩分别是1.98元和2.57元，考虑到公司是化工行业细分领域的工程设计与总承包龙头；同时公司处于国内大力发展煤化工的背景之下，大有可为，我们维持“强烈推荐”的投资评级。

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