来源:     施卫平   东方证券

    08年1月各基本金属走势分化。镍、铜小幅上涨，幅度在2-4%不等，其余金属下跌，锌跌幅在6%以上。黄金价格涨幅超过4%，稀土金属价格小幅回升。

　　随着美国次级债危机的蔓延，其影响正跨越房地产市场向金融市场和其他实体经济渗透。由此产生对基本金属未来需求的担忧，08年金属价格下跌成为市场普遍预期。

　　相对于07年金属价格走势，我们认为08年有色金属行业季度利润增速将呈现“V”型走势：08年Q1仍将保持较高增长，08Q2将出现增速回落，部分子行业甚至出现下滑，随后这一趋势将有所缓和，预计08Q2、Q3盈利增速处于谷底。

　　当前有色金属行业在市场整体估值中枢下降和金属价格下跌背景下，依然面临估值过高的问题，维持中性评级。

　　分子行业看，当前我们看好有自主定价能力和高附加值深加工垄断型的下游企业，如包钢稀土、宝钛股份；有资源扩张能力的公司虽然面临估值高的压力，但也存在一定的交易型机会，如江西铜业、山东黄金。

    重点公司盈利预测

    当前我们看好有自主定价能力和高附加值深加工垄断型的下游企业，如包钢稀土、宝钛股份；有资源扩张能力的公司虽然面临估值高的压力，但也存在一定的交易型机会，如江西铜业、山东黄金。