扫货上述“神龙系”账户净值多在1上下，处于平衡状态，其表现好于同期大盘。

　　“正是因为结构复杂而披露不详，外界就很难摸清这路、那路‘神龙’的总资金多大，背后又是谁。”上述市场人士介绍。

　　这一情况，在匹凸匹(行情600696,咨询)此前的公告中得到验证。今年8月3日，匹凸匹一份“关于控股股东增持公司股份进展的公告”称，公司实际控制人鲜言及其控股的深圳柯塞威基金管理有限公司（下称“柯塞威”）为增持匹凸匹股份，于6月23日发行两个信托资产管理计划，并在6月26日起相继在二级市场增持公司股份，其发行的两个信托资产管理计划规模共计7.8亿元，分别是神龙83号-31和神龙83号-32。

　　据匹凸匹透露，每个信托资产管理计划的规模为3.9亿元，资金结构比例均为1：2。以神龙83号-31为例，鲜言作为劣后受益人出资1.3亿元，兴业银行(行情601166,咨询)作为优先级受益人出资2.6亿元；神龙83号-32则由柯塞威作为劣后受益人出资1.3 亿元，兴业银行作为优先级受益人出资2.6 亿元。这也就是说，“神龙系”账户可由相关第三方管理，而其资金杠杆比例可以达到1：2。

　　有趣的是，在匹凸匹半年报中，神龙83号即出现在股东榜中，但当时无人知晓这神龙83号背后站着的原来是上市公司实际控制人。早在6月即着手增持，但直到8月才披露，如此暗箱操作，也引发了投资者及监管层的质疑和问询。

　　或许，“神龙系”账户正是以其语焉不详的信息披露，来帮助一批批资金逃避监管与运作透明化。

　　信托马甲亟待监管“穿透”

　　此前不久，在证监会新闻发布会上，特力A(行情000025,咨询)幕后操纵者露出神秘一角。据介绍，吴某乐、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合谋操纵“特力A”、“得利斯(行情002330,咨询)”股票价格，将被罚没款约12.9亿。

　　而据上证报记者调查，吴某乐、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合谋操纵“特力A”、“得利斯”股价一案确定涉及两个信托账户，分别是“厦门信托-凤凰花香二号新型结构化证券投资集合资金信托计划”（下称“凤凰花香二号”）及“四川信托有限公司-宏赢七十三号证券投资集合资金信托计划”（下称“宏赢七十三号”）。据了解，有关部门正是由“凤凰花香二号”及“宏赢七十三号”缘起，一路顺藤摸瓜查出了特力A、得利斯背后的玩家。

　　以往，借道各家信托发行的私募产品，在投身二级市场操作后，其监管涉及面较为复杂。“马甲”账户利用这一情况，或隐匿关联关系或逃避监管，在资本市场暗渡陈仓。

　　特力A一案也说明，近期，监管层对此的监管逐步趋严，“马甲”账户将不再是死角。

　　此外，近期一向被视为“隐身斗篷”的理财产品、资管计划等定增通道，正在监管层的最新要求下开始失效。

　　如10月31日，云维股份(行情600725,咨询)发布了一份《关于非公开发行股票认购对象穿透后涉及认购主体数量的说明公告》，披露了定增认购对象的最终主体，云维股份成为A股首家对定增认购对象予以穿透式披露的上市公司。

　　在监管要求下，云维股份对十名定增认购对象的最终出资人进行了穿透披露。其中，包括汇石投资—汇石混改基金1号、西藏瑞华投资发展有限公司、苏州工业园区大美中和投资中心（有限合伙）、华泰云帆1号定向资产管理计划及上海华沅投资管理合伙企业等一般不为外人所识别的“马甲”，其背后出资人情况这次全部进行了充分披露。

　　有券商保荐代表分析，这是监管部门一直在强调的，其目的是防止非公开发行变相成为公开发行，同时也禁止了各种资金杠杆的利用。

　　回溯6、7月间的市场巨震，不少原本自以为安全的各类资管计划、信托计划也正是因为高杠杆而面临平仓、爆仓风险，并由此加入了被动抛售的大军，加重了股市的跌势。可见，对“马甲”账户的监管逐步趋严，在增强资本市场透明度的同时，亦能一定程度监控、防范风险。

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