金地集团:淡季符合预期,等待销售回升

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋,郭镇 日期：2015-03-17

　　等待3 月销售回暖,均价整体平稳.

　　2015 年2 月,金地集团实现销售面积约8.6 万平米,同比下降23.21%,销售金额9.1 亿元,同比下降32.59%,主要还是由于春节假期影响,销售偏淡。2015 年1-2 月,公司累计实现销售面积约22.3 万平米,同比下降14.89%,累计实现销售金额约26.1 亿元,同比下降24.78%。销售均价方面,2015 年2 月,公司签约销售均价约10581 元/平米,环比下降14.73%,同比下降12.21%,有所下滑,不过从平滑后的销售均价指数看,剔除季节性因素影响后,目前公司销售均价基本保持稳定。看未来,3-4 月,公司有新推或加推盘计划的项目总计31 个,供给量进一步增加,新推盘区域主要集中在长三角和珠三角地区,同时公司仍将加大存货的去化力度。

　　2 月未获取土地储备,因春节假期影响.

　　受到春节假期因素的影响,供地减少,2015 年2 月,金地集团没有获取项目资源。不过从1-2 月合计来看,金地集团获取项目100%权益地价约30 亿元,100%权益建面约81 万平米。相对于同期26 亿元的销售金额和22万平米的销售面积来讲,公司2015 年以来的土地投资力度较前期有所加强。

　　预计公司14、15 年EPS 分别为0.85 元、0.90 元,维持“买入”评级2014 年公司实现销售规模正增长,2015 年年初推出项目跟投计划,我们相信,灵活的激励机制将释放公司增长的能量。目前公司的可售资源充沛,土地投资合理、财务健康,随着未来行业整体景气度的回暖,公司的销售规模将会回升。

　　风险提示.

　　全国房地产市场销售恢复不及预期。