华泰证券发布最新研报，对养老行业进行了解读，报告认为，居家养老模式有望先成为国内养老行业领衔模式，护工短缺、医养结合不成熟等是痛点，长期看好安康通（Natali）的居家模式，华泰认为，养老产业受益于需求和政策推动，近万亿的养老市场必将迎来大发展。

　　以下为研报全文：

　　A、居家模式是中国养老的领先模式：从国内常提的“9073”模式和国际经验来看，居家养老占比都在90％左右，社区养老（占比7％）和机构养老（占比3％）是辅助。结合以色列Natali模式的成功，我们预判安康通的居家养老模式（Natali中国版）有望成为国内的领先模式。

　　B、当前痛点是专业护理工团队稀缺、养老院的入住率低（结构失衡）、远程医疗服务的整体技术协调差、医养结合的模式不成熟，能解决这些痛点的企业将首先获益。

　　附：居家模式养老简述

　　一、 以色列Natali公司：员工约800多人，主要是医生和护士，2014年收入约6000万美金，净利润1000万美金，a、个人付费用户，收入占比整体约为70％，b、community客户（团体客户），主要是政府，社区等，收入占比约30％。

　　客户人口数：总人数10万，其中，按房间计算是7万户（存在夫妻老人一间房等情况）

　　服务类型：

　　A、Tele medicine（远程医疗）：包含设备终端，远程医疗及相关解决方案。用户家中设有多处感应装置和相关检测终端，收集客户健康数据，和日常生活活动的数据，数据汇总传输到后台，医生会在后台监控，并针对具体情况作出提醒（给用户的亲友或家人）或处理。

　　核心特色：通过病前干预（平时的远程提醒和行为规范，及在救护车内的紧急黄金时间段救护）84％的客户可以不用去医院，16％到院治疗（经过治疗后，10％不用住院，6％住院）

　　B、Tele care（远程救护&；家庭护理）： 1、远程解决方案；2、panic-button，固定的一键救助呼叫设备终端或挂在脖子上的按键装置；3、homecare：生活困难服务—换灯泡，电话安慰等

　　C、Aging in place（直译为在地老化，或称立体服务项目）：第一层次是所有的远程服务，第二层是panic button + home care，上门服务，第三层是house keeping，日常家务等；第四层是老人陪伴服务。

　　D、Community care（团体健康服务）：通过公司的医生和护士团队给社区、学校等团体客户提供医疗咨询、健康管理、急救知识培训等。

　　二、 国内模式：

　　A. Natali中国公司：定位高端，逐步将以色列Natali公司的方案在中国落地，

　　B. 安康通

　　公司现状：16年前就在做养老服务，很多模块是模仿Natali，目前有15万的收费用户，4个地面公司，上海，南京，无锡，武汉

　　业务模式：政府采购，外包服务，签约服务商

　　老业务：以紧急呼叫，便民服务（家政，打车）为主

　　未来新业务：近期发展方向：慢病的管理，高血压，糖尿病，心脏病。未来重要的方向：骨折，中风，帕金森，老年痴呆。