卫宁软件(行情,问诊):医保控费投资者交流会议点评与纪要

　　类别：公司研究 机构：广发证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：刘雪峰，康健 日期：2015-01-22

　　行业进入爆发前夜，医保控费厂商盈利空间打开。

　　在目前社会医疗保险收支压力渐增的情况下，国家对推动商业医保应是动力十足，这一点从近期密集落地的商保利好政策也可一窥端倪。而商业保险的崛起将为医保控费厂商打开彻底打破盈利模式瓶颈，带来广阔的盈利空间。我们预计到2020年我国商业健康保险保费有望达到7，000-10，000亿元，与财险、寿险并列的三大业务之一。届时，假设控费厂商与保险公司的分成比例为5%，则未来即有350亿~500亿元的潜在收入规模。

　　线下医院HIS系统资源强化卡位优势，上调公司评级至“买入”。

　　公司在医院信息化解决方案领域拥有全国性布局，市场占有率超过10%，在医保控费与移动医疗等创新业务模式都需接入医院系统的前提下，公司广泛布局的线下医院资源与医院信息流将在互联网时代得到价值的明显提升。此外，凭借医技信息化系统积累多年的临床知识库，公司在商保爆发前夕顺利在医保控费领域完成卡位，近期与社保和商保的和合作接连落地。我们看好公司未来在医保控费和互联网医疗领域的发展前景，上调公司2014~2016年EPS至0.57元、0.90元、1.37元，上调评级至“买入”。

　　风险提示。

　　实际的收费时点还需紧密跟踪，医院端推广进展有待观察