华宇软件(行情,问诊):股权激励计划彰显公司信心“强烈推荐”

　　类别：公司研究 机构：方正证券(行情,问诊)股份有限公司 研究员：赵成 日期：2015-01-16

　　事件:

　　公司1月14日晚间发布限制性股票激励计划，拟向公司466名员工授予400万股限制性股票，约占公司总股本的2.67%，授予价格为20.15元/股，激励对象自获授限制性股票之日起12个月内为锁定期。

　　主要观点:

　　1、股权激励计划彰显公司对业绩的信心。

　　公司此次激励对象共计466人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及公司认定的核心业务（技术）人员，其中5名高管拟分别获授4万股，中层管理人员、核心业务（技术）人员461人拟合计获授380万股。该计划解锁的条件之一是业绩考核目标:即以2014年度为基年，公司2015年、2016年、2017年净利润增长率分别不低于30%、60%和90%，充分表明公司对未来业绩有充分信心。

　　2、公司法检业务快速增长、食品安全领域有望获得突破。

　　国家司法改革促使法院、检察院信息化建设迎来新一轮高潮，公司系列解决方案在全国市场取得了良好的推广，通过收购浦东中软，更是将业务范围扩展到华东各省，完善全国性的营销服务网络，公司凭借多年累积经验和竞争优势有望实现业绩快速增长。子公司华宇金信在食安领域经营多年，目前已拥有了三条完整的产品线、几十个成熟的产品。公司面向全国大力推广食品安全监管、食品安全追溯等平台，先后中标北京、三亚等多个城市食品安全监管和建设项目，新签合同额实现大幅度增长。

　　3、布局移动互联网，诉讼无忧、华宇信码等产品市场广阔。

　　在互联网及云服务应用方面，公司的应用产品“诉讼无忧”，面向社会公众、律师和诉讼当事人提供司法公开云服务、在线诉讼服务，诉讼无忧现已覆盖超过700家法院，并逐步实现对律师的覆盖，最终在法院与律师之间架起一个桥梁。华宇信码以二维码专利为载体，通过移动互联网、大数据技术向客户提供信息服务，既涉及到食品安全追溯系统，又可通过大数据分析为客户提供精准营销的数据基础。

　　4、投资建议

　　考虑到公司布局合理和增长确定，我们保守预测公司2014-2016年ESP分别为1.08、1.29和1.54，对应PE为41.94、35.13和29.55倍，在计算机行业属于偏低水平，我们给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示

　　国家经济下行风险加大

　　食品安全领域信息化速度低于预期