电子行业：新品冲刺开始 重点关注“小苹果”

　　三星GalaxyAlpha预计本周发布。三星GalaxyAlpha本周已经通过美国FCC认证，根据媒体信息预计本周8月13日将会正式发布。产业链已于8月份全面进入量产期，预计单月产量将达到100万以上。Alpha将成为三星首款金属旗舰手机，边框采用铝合金CNC加工，背面维持塑胶材质。预计劲胜精密(行情,问诊)、长盈精密(行情,问诊)、比亚迪(行情,问诊)电子等厂商将会成为三星金属边框供应商。Alpha之后将是GalaxyNote4。根据三星正式发布的邀请函，9月3日柏林IFA展会期间将会正式召开产品发布会，基本可以确定将会是Note4的正式发布会。Note4项目将会确定采用金属材质，我们猜测将会采用铝合金一体压铸工艺，目前上市公司中具备这种工艺能力的公司是长盈精密、劲胜精密、宜安科技(行情,问诊)，我们预计9月起供应链将开始正式量产，预计单月出货量可望达到200万支。

　　本土品牌产品持续升级，零组件价值提升。随着中国品牌在2000-3000元档次的优秀表现，市场份额不断提升，也提升了中国品牌的产品品质，应用更多优质零组件产品。本周夏普公布财报，预计中国地区中小尺寸屏幕需求将成为重要的成长动力，预计4-9月出货量同比增长达到去年5倍。我们认为在中小尺寸屏幕领域，夏普公司的氧化物半导体技术具有很大的优势，高分辨率的产品具有较好的市场领先优势，中国品牌大量应用夏普屏幕验证了中国企业应用高价值零组件的趋势。我们认为在中档市场上表现优秀的华为、小米、魅族、OPPO具有较好的发展前景和产业链价值，值得重点关注。

　　预期博弈中，建议重点关注小苹果投资主线。随着进入苹果、三星等公司新品冲刺期，投资者面对复杂的预期博弈，以及对未来估值中枢的担心，目前对消费电子热情不高。我们认为破局的关键是15年的业绩，16年的空间。具有确定性的成长逻辑驱动的15年业绩增长，和长期战略带来的未来发展空间将是真正具有超额收益的品种，具有维持高市盈率的条件，可望享受估值切换驱动的受益。相比于边界临近的“大苹果”标的，"小苹果"标的有份额提升、新品刺激、边界宽阔的好处，更有机会在15年获得良好的业绩增长，获得16年的长期空间。目前我们建议投资者重点关注这类具有短期业绩、中期爆发、长期空间的"小苹果"标的：欣旺达(行情,问诊)（苹果突破＋新能源汽车），环旭电子(行情,问诊)（iWatch+智能家居），立讯精密(行情,问诊)（iWatch+汽车电子），安洁科技(行情,问诊)（材料纵向布局＋汽车电子横向布局），大族激光(行情,问诊)（激光打标业绩＋激光切割空间＋核心激光器技术），以及信维通信(行情,问诊)、金龙机电(行情,问诊)等。

　　重点投资组合：长盈精密、环旭电子、欣旺达、劲胜精密、远方光电(行情,问诊)、安洁科技、欧菲光(行情,问诊)、新海宜(行情,问诊)、光韵达(行情,问诊)、三安光电(行情,问诊)、阳光照明(行情,问诊)、德赛电池(行情,问诊)、歌尔声学(行情,问诊)（申银万国）