奥飞动漫(行情,问诊):引入韩国ip继续全球化 股权激励落地踏上新征程

　　将韩国知名动漫形象纳入麾下，加速集聚全球优质IP

　　与深圳汉唐韵和管理团队代表萧峰共同设立奥飞贝肯，其中奥飞出资900 万持股45%。运营知名动漫品牌“贝肯熊”（又名倒霉熊）的知识产权，包括但不限于知识产权商品化运营、影视作品发行、玩具衍生品开发和增值服务等。奥飞贝肯将拥有“贝肯熊”除欧洲、非洲、澳洲、南美及加拿大五个区域外的全世界范围内其他全部区域的著作权。

　　贝肯熊（Back kom）又叫倒霉熊，2002 年诞生于韩国，是韩国最受国民欢迎的卡通形象之一，2006 年摘得韩国动画片最高奖。网络搜索条目达到1360 万，搜狐视频点击率已达3 亿多次。

　　考虑到韩国文化与中国文化的契合度非常高，公司将在后期对贝肯熊再制作和经营，计划打造为继“喜羊羊与灰太狼”之后又一个知名动漫形象，贝肯熊形象在国内再开花值得期待。

　　股权激励终落地，利益协同将带领公司踏上新征程

　　公司股权激励计划以6 月20 日为股票期权授予日，行权价格33.95 元，限制性股票的首次授予价格为16.19 元。行权条件为2014-2016 年收入复合增速25%，净利润复合增速34%。激励对象55 人，包括董事高管、中层及核心骨干，利益的协同将提高团队积极性，激发更大工作动力，带领公司踏上新征程。

　　盈利预测及估值

　　我们认为，公司原有业务将随着动漫品牌的不断深入及精品IP 的丰富而获得长足进步，动漫玩具销售将逐渐平滑波动并保持较高增长水平。互动娱乐(行情,问诊)版图的布局亦不会停顿，并与公司的动漫IP 形成联动效应。预计2014-2016 年公司EPS 为0.70、0.95、1.25 元/股，CAGR 超50%，我们提醒《雷霆战机》靓丽的流水是业绩超预期的重要因素，维持增持评级。