计算机行业半年度策略报告：软件定义一切，最好的时代已经到来

　　源：　 平安证券 撰写时间：　 2014-06-24

　　在不确定性中，寻找确定性投资机会。不确定的是短期市场情绪，确定的是行业基本面向上趋势和软件定义一切周期的开启。我们正经历由“硬”到“软”的变革，移动互联2.0时代——软件定义一切已经到来。历史证明，软件最好的时代已经到来，未来商业模式的变革值得期待！

　　不确定性：板块领涨全市场，但短期博弈加剧

　　年初至今，板块累计涨幅超过15%。板块领涨全市场，超额收益显著。但是，市场不确定性在增加，事件驱动明显。IPO和政策性事件引发市场情绪波动，短期博弈加剧。而估值高企，正是行业不确定性之源。

　　确定性：基本面向上趋势确立，外延并购再助一臂之力

　　行业一季度净利增速接近10%，盈利能力持续提升。展望未来，从需求维度来看，行业景气度持续提升。从成本维度来看，供需决定行业人力成本将长期下降。同时，行业外延并购呈现出加速态势，保守估计14年并购金额将翻四倍。

　　长期：软件定义一切，最好的时代已经到来

　　创新周期=市值周期。从90年代的传统互联，再到移动互联浪潮。创新真正改变了我们的生活，行业未来值得期待。

　　但不容忽视的是，行业正经历由“硬“到”软“的变革。移动互联1.0——“渗透率游戏“已经结束，以创新硬件为载体，移动互联2.0——软件定义一切已经开启。

　　软件行业最好的时代已经到来，未来商业模式转向平台运营值得期待。通过创新逻辑梳理和历史数据验证，我们认为行业，尤其是软件业最快成长的时代已经到来。回顾历史，展望未来。相同的是，行业即将重历90年代以微软、甲骨文为代表软件股的崛起。不同的是，创新2.0周期，行业的商业模式将从软件销售转向以软件应用平台运营。同时，对比发达国家，从支出结构看我国软件业更存在三倍的弹性空间。软件定义一切，最好的时代已经到来！

　　这是一个伟大的机会，我们应该明白把钱投向哪里

　　软件定义一切，已开启行业新一轮创新周期，最好的时代已经到来。结合行业基本面持续向好趋势，我们非常看好计算机行业，尤其国内软件产业未来的发展前景和趋势。我们认为，软件行业，尤其是符合软件定义一切创新方向的公司，其成长特性将进一步显现。因此，继续给予计算机行业“强于大市”评级。

　　建议投资者重点关注可以转型O2O平台运营公司和以软件技术重构传统产业的公司两条投资主线。我们重点推荐中海达(行情,问诊)、金证股份(行情,问诊)、新开普(行情,问诊)、星网锐捷(行情,问诊)、汉得信息(行情,问诊)等相关上市公司。