海格通信(行情,问诊):北斗步入市占率快速提升期，配置更待何时

　　投资要点:

　　一、北斗导航产业未来三年将迈入10%~50%市占率快速提升期

　　2014年6月1日开始实行的军用《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》和7月1日开始实行的民用《道路运输车辆动态监督管理办法》是北斗行业预期放量增长的标志性事件，北斗导航产业未来三年将迈入10%~50%市占率快速提升期。

　　二、北斗导航应用提速，军/民用新政即将实施，在信息安全和智慧城市建设双重背景下，推荐配置北斗板块。

　　民用:交通运输为先导，精准农业、移动网络授时、电网设施监控、专网终端配加定位导航等领域北斗应用均已陆续开始。

　　军用:解放军总参谋部日前发布《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，自2014年6月1日起施行。（新华网北京5月29日电）。自2012年四季度总参军用北斗二代首次少量型号正式列装型号招标，2013年四季度总装首次组织军用北斗二代型号招标，到2014年6~7月份进行军用北斗订货会，军用北斗进入批量列装的市场放量期。

　　三、强烈推荐配置北斗板块，首推海格通信、其次合众思壮(行情,问诊)!

　　近期北斗板块预期仍维持强势，我们仍着重从两个角度选择，一是从射频/基带芯片、天线、终端、应用服务全产业链布局的优势北斗企业（海格通信、振芯科技(行情,问诊)、合众思壮、华力创通(行情,问诊)、北斗星通(行情,问诊)），二是具有明显军用和高端行业应用优势的北斗企业（海格通信、合众思壮、振芯科技、中海达(行情,问诊)、华力创通、中国卫星(行情,问诊)）。

　　重点推荐海格通信，其次合众思壮（兼从市值/收入对比和综合竞争力二个角度）；对于振芯科技、中海达、华力创通、中国卫星导航业务中长期发展同样看好。

　　对以导航产业链相关业务为核心的五家上市公司振芯科技（原国腾电子）、合众思壮、华力创通、中海达、北斗星通（不考虑已停牌后的重大事项），我们自去年初以来，秉持的重要观点是60亿元市值，是这五家上市公司在中短期业绩全面兑现之前，基于主题投资的均衡市值水平，偏离大了都是套利空间。