林州重机(行情,问诊):规划转型发展机器人(行情,问诊)和油服业务

　　林州重机 002535

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：王浩，吕娟，黄琨 撰写日期：2014-06-06

　　事件:公司公告发布加快战略转型五年规划，在巩固好当前煤炭综采成套设备市场份额的同时，通过稳步转型，将公司打造成为国内领先的能源装备综合服务商。此次战略转型包括两个方面:①工业机器人的研发与制造及产业化发展；②进军油气田、页岩气、煤层气开采等能源技术服务领域，同时带动辅助装备及工具的研发与制造。

　　借力资本市场，在机器人和油服领域深化转型。公司与中国科学院自动化研究所等科研院所建有多年的业务合作关系，具备机器人研发、制造的软硬件条件。公司规划首先通过研发制造工业机器人，在公司的焊接生产线上全面应用；然后逐步拓展应用领域，实现机器人产业化生产销售。在国内页岩气产能建设的大背景下，公司规划购买压裂设备，组建油服队伍，进入相关作业领域；另外，公司计划融资30-50 亿元，在逐步拓展油服业务的同时，进入油气开采装备及工具设备制造领域，实现公司能源装备综合服务商的战略目标，逐步完成公司战略转型。

　　维持盈利预测及增持评级:考虑到公司传统业务的快速发展，战略转型逐步深化，在高端装备和能源综合服务领域的广阔发展前景，维持公司盈利预测，预计2014-2016 年公司EPS 分别为0.70、0.89、1.15元，复合增速约46%；我们维持增持评级，维持目标价16.10 元。

　　催化剂:战略转型见成效，产业链新的拓展。

　　风险提示:煤炭价格大幅下跌；公司新产品、新业务进展低于预期。