主持人：《证券市场周刊·红周刊》张宇

　　嘉宾：深圳十倍股研究中心 黄寒笑

　　【干货总结】

　　十倍股的诞生服从行业大趋势，世界各国经验亦是如此，从人均GDP逻辑里寻找十倍股行业将事半功倍。2001年中国人均GDP突破1000美元之后进入了消费升级周期，旅游、教育、科技、物流、环保、文化娱乐、医疗保健已经进入了最佳时期。

　　《证券市场红周刊》编辑部张宇：寒笑同学，前三期咱们都飘在云端，大谈业绩、估值之类的高大上话题，这期怎么着也该接接地气了。来点儿干货，将来我们会在哪里遇见十倍股？哪怕是5倍股也行了。

　　十倍股研究中心黄寒笑：看看，你还是底气不足，觉得十倍股可遇不可求吧？十倍股写到第三期，经常看到人们一个说法是，你们别讨论啦，讨论了也白搭！因为遇不见十倍股。我觉得您遇不到十倍股，是否有遇不到的逻辑？那么我们就不讨论某些人为什么遇不到十倍股了，我们主要还是讨论如何遇到十倍股！

　　张宇：我倒是遇见过几次，却也只有短短一段情缘，可惜了。这必须上升到人性的高度了，因为熊市末期那种惨烈下跌的悲壮，又有几个左侧的投资者能够hold住？

　　黄寒笑：是否有能力持有直到十倍以上的收益，这个是很难的，除非有一个完整的系统思维能力。仅仅是选股能力强，在市场剧烈波动中也经常会被“洗”出来！不过，我们关于2000~2013年底857家十倍股统计信息也说明，只要时间足够长，猴子和猩猩是可以战胜人类的，但是人类战胜人类却是极为艰难的！

　　张宇：又扯到高大上的心态了，每个中国人只要炒股时间超过10年，经常会和十倍股擦肩而过，但拿得住拿不住就另说了，而且那些公司已经是过去时了，站在2014年的时点，哪些公司将会是未来的Tenbagger？

　　黄寒笑：假设一个公司每年增长50%以上，市盈率只有20X，这样的公司很好把握，三一重工(行情,问诊)、苏宁云商(行情,问诊)、贵州茅台(行情,问诊)，这么多十倍股都是可控的！按照这样的逻辑，我们已经建立了“十倍股公司库”。我们与市场来一个十年的约定，看看我们是否以2014年为起点找到了十倍股。

　　张宇：十倍股公司库？！听起来，好好激动人心呦！接下来，我隐身不罗嗦了，把版面都交给你啦。

　　黄寒笑：好滴，让我们先来具体看看到底什么行业里产生了十倍股（见图1，表1）。从2000年到2013年，可以看到产生十倍股的前三个行业是：房地产：受益城镇化建设的长期趋势，占比11.68%；医药：永恒的主题占比9.07%；大消费：商贸零售（6.21%）+汽车（5.47%）+食品饮料（3.6%）+纺织服装（3.35%）=18.65%

　　房地产行业产生十倍股的数量排名第一，这个统计结果更具有中国特色，而第二、第三医药消费却是与全球市场趋同。再看2008~2013年的十倍股行业变化（见表2）。

　　由表2可见，第一名由房地产变为医药，第二名的电子元器件及手机、智慧城市等相关产业因为个人智能终端普及而出现了大量的十倍股。我们来分析一下其中逻辑，没什么好说的直接上干货，那就是：

　　人均GDP逻辑里寻找十倍股行业

　　汽车：人均1000美元时汽车开始进入家庭，人均3000美元时私人购车爆炸式增长，这个在过去十年里诞生了44只十倍股。只要是叫得上名字的汽车牌子从低点到高点涨幅都超过了十倍，这个逻辑足够简单了吧！

　　旅游：人均1000美元时观光游剧增，人均2000美元时休闲游骤升，人均3000美元时度假游渐旺，人均6000美元时进入休闲游时代，这是正在发生的事情，OTA领域的携程（CTRP）就是十倍股！

　　酒类：人均2000美元以下（主要是烈性酒）——人均3000~4000美元（啤酒消费曲线陡峭上扬）——人均5000美元（红酒与啤酒交相辉映）。A股的酒类公司上涨已经让许多投资人赚得钵满盆满！或许对于某些大格局的投资逻辑看来，只要大方向正确，许多研究就是多余的。

　　教育：人均300美元（教育经费所占比重不应低于3．299%）——人均800美元～1000美元（教育经费所占比重下限为4．06%~4.24%）；当人均GDP达到4000美元时，教育会成为居民消费的重点。朋友们，这是正在发生的事情，未来十年在这个领域必然会诞生十倍股，具体公司详见《十倍股公司库》。

　　医疗保健：人均1000美元时补钙需求骤增——人均5000美元医疗卫生成为消费增长点——人均7000美元时保健品支出增加。医药过去5年都非常牛，未来依然会非常牛。但是估值是疼点，如果没有一个安全边际的估值，再好的公司于行业也是枉然。

　　文化娱乐：人均3000美元以下生活质量与人均GDP关系较密切，超过后相关性就很脆弱：富裕不等于幸福。人均1500～3000美元时，文化娱乐消费将进入快速增长阶段。达到3000美元时，文化消费需求将占总消费支出的23%。我们都知道今天的中国人太缺“文化”了，期待一个好的商业模式诞生，电影院的复制已经诞生了一批牛股，未来还将继续！或许你已经看到其中的市场空间啦！

　　科技：人均5000美元时国家才真正注重科技对经济增长的关键作用，开始注重自主研发，走引进吸收与自主创新并重的发展道路。人均10000美元之后，国家开始形成完整的产学研体系，建立国家创新体系。这个在很长一段时间也会是一个十倍股辈出的领域：工业控制、智能控制、智慧城市系统。科技产业让投资人兴奋无比的两个因素：1，从无到有对于原油产业的颠覆；2.十倍速的普及。PC普及用了15年，智能手机普及仅用了短短的7年，巨大的市场需求在极

[1] [2] 下一页