编者按：当前市场处于上下两难境地，投资者还需保持谨慎，以观望为主，待市场放量、看多信号明朗后再入场操作。建议关注国企改革、京津冀、自贸区建设等长期受益股。（股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。）

　　威海广泰（行情，问诊）:大消防板块日臻完善，全年高增长可期

　　威海广泰 002111

　　研究机构：长江证券（行情，问诊） 分析师：李佳 撰写日期：2014-05-08

　　事件描述.

　　威海广泰发布公告，公司非公开发行股票方案获董事会审议通过，拟募集资金不超过6.2 亿元 ；同时公司与营口新山鹰签署了《股权转让协议》，拟用本次募集资金收购营口新山鹰公司报警设备有限公司（以下简称“新山鹰”）80％股权。

　　事件评论.

　　本次非公开发行股票数量不超过53，082，190 股，发行价格11.68 元/股，总募集资金不超过6.2 亿元，扣除发行费用后募集资金净额5.95 亿元。

　　公司将利用募集资金中的5.2 亿元，收购营口新山鹰80％股权；该公司整体股权的评估值为6.56 亿元，相当于10 倍PE。

　　原股东追加盈利承诺，未来3 年累计净利润不低于2.4 亿元。

　　1） 营口新山鹰原股东承诺在2014-2016 年将实现净利润分别为0.55 亿元、0.65 亿元、0.75 亿元。

　　2） 营口新山鹰原股东进一步追加盈利承诺，在2014-2016 年期间累积实际净利润数不低于2.4 亿元；盈利承诺期累积净利润未达到2.4 亿元，原股东将予以差额部分80％的补偿。

　　强强联手全面进军消防产业，拓宽公司发展空间。火灾报警设备、自动灭火设备是消防设备领域规最有前景的市场。市场大、增长快，行业竞争格局也更有利于资本充裕、产品过硬的公司发展。

　　1） 2012 年火灾报警设备、自动灭火类产品市场规模分别达130 亿元、284 亿元，近几年增速15％-20％。

　　2） 火灾报警设备行业集中度较低，行业整合空间大。营口新山鹰具有产品质量和销售渠道优势，再借助威海广泰上市公司资本平台将加快行业整合步伐。

　　3） 公司还考虑依托消防设备渠道资源进军楼宇安防市场。

　　14 年营口新山鹰有望实现高速增长，考虑全年业绩备考并表后的影响，预计公司14-15 年摊薄后EPS 分别为0.52、0.71 元。维持公司强烈推荐。