中环股份(行情,问诊)：关联交易框定电站规模超200MW，股权激励启动现曙光

　　事件一：4月17日，公司发布关联交易公告，对公司2014年关联交易情况进行了预估和授权，其中授权公司及其控股子公司从关联方华夏聚光采购金额25亿元。

　　事件二：公司第三届董事会第六十次会议通过了《关于董事会授权薪酬与考核委员会制定股权激励计划的议案》，拟对公司中高层管理人员和技术、营销及管理骨干实施股权激励。

　　25亿交易额对应电站规模超200MW：华夏聚光作为项目总包进行电站开发是GW中心项目比较通行的一种模式，公司与华夏聚光之间的关联交易就是EPC总包的费用，其金额与电站总投资金额几乎相当。我们判断，2014年公司预计完工的电站规模在200MW以上，其中争取100MW并网，实际的并网规模可能在50MW~100MW之间，在建的电站规模在100MW左右。

　　仪表采购量突然增加，为电站选址做充分准备：关联交易中另外两个值得关注的数据是与中环天仪（天津）气象仪器有限公司和中环天仪股份有限公司之间的交易额比2013年有非常明显的增加。如此大额的仪表采购量预示着公司在更多的地点布设仪器，采集气象数据，为电站的大规模推进做准备。

　　参与标准制定，行业技术引领者实至名归：4月15日，公司全资子公司天津市环欧半导体材料技术有限公司参与起草、制定的四项国家标准开始正式实施。其中两个标准中，公司都是唯一一家参与标准制定的单晶硅生产制造企业，足以看出行业质量监管机构、科研院所对公司技术水平的肯定，进一步巩固和提升了公司光伏行业技术引领者的地位。

　　拟推股权激励完善公司治理：公司董事会通过了《关于董事会授权薪酬与考核委员会制定股权激励计划的议案》，拟对公司中高层管理人员和技术、营销及管理骨干实施股权激励。公司是一个典型的技术型公司，具有领先于行业的先进技术水平，和一支在国企中非常少见的高效、敬业且相对年轻的管理团队，多数核心技术人员担任公司的中高层管理岗位，因此，稳定管理团队和技术团队是保持公司核心竞争力的关键。股权激励可以充分调动其积极性和创造性，防止人才流失，实现公司可持续发展。

　　（东吴证券(行情,问诊) 黄海方,高人元）