南都电源(行情,问诊)：锂电池和储能业务开始发力

　　2013 年，公司共实现营业收入 35.0 8 亿元，同比增加 12.99%；实现归属上市公司普通股股东净利润 1.30 亿元，同比增长 3.21%；实现扣非后净利润 1.06 万元，同比减少 12.76%；实现每股收益 0.22元。

　　公司同时发布 2014 年一季 度业绩预告，预计 实现净利润4234.38-5081.26 万元，比上年同期增长 50%～80%，其中会计估计变更增加本期利润 1800 万左右；预计非经常性损益对净利润的影响金额约为 600 万元左右。

　　报告期内，公司后备电源业务实现营收 16.50 亿元，同比增加4.92%，毛利率为 18.32%，同比增加了 1.07 个百分点。其中锂电池业务实现营收 2.10 亿元人民币，同比大幅增长 379.37%。高温电池业务实现营收 2369.49 万元，同比大幅增长 157%。新品成为推动后备电源产品持续增长的重要动力。

　　2013 年，公司动力电池及系统业务实现营业收入 16.80 亿元，同比增长 18.40%；毛利率为 10.66%，同比减少 2.03 个百分点。目前铅酸电池的价格已经跌至底部，未来随着行业集中度和环保力度的加强迎来反弹的可能性不小。因此公司动力电池业务有望在连续两年的低潮后迎来转机。

　　报告期内公司储能电源及系统业务实现营业收入 1.39 亿元，同比增加 65.72%，毛利率为 23.98%，同比增长 0.98 个百分点。未来储能产品及系统的发展前景继续看好。

　　预计公司 2014、2015 年的 EPS 分别为 0.30 和 0.40 元。未来公司的看点较多，维持对公司谨慎推荐的评级。

　　风险：市场的系统风险；公司业绩不达预期风险。

　　（东北证券(行情,问诊) 潘喜峰 ）